港股近排吹冷風，不過太陽能板塊卻暖意洋溢，包括卡姆丹克（712）及陽光能源（757）等光伏股皆公佈理想的中期業績，作為內地行業一哥的保利協鑫（3800），今日放榜，相信亦唔會失禮。更惹人憧憬的是，近月多晶硅價格狂飆至70美元樓上，預期下半年價格持續看漲，上游生產商毛利大躍進，股價可發熱發光。
業界人士透露，多晶硅價格5月至今累漲超過30%。本月初，現貨價已升抵每公斤70美元樓上，上日成交價進一步升見75美元，南韓廠商DCC下月報價則漲至88美元，隨着老牌硅料廠德國Wacker2012年前的產能全部售出，分析指今年價格有機衝上100美元之3年新高。
多晶硅價格與光伏股表現可謂共榮共枯，07年多晶硅價一直上衝，08年初高見500美元後，跌至去年約40美元，低於生產成本價始見底。同期協鑫股價亦由07年11月最高見4.90元，反覆跌穿1元。
毛利率較同業高
不過，半導體及光伏行業自去年第四季見復蘇勢頭，硅價回穩，令光伏股重現曙光。以卡姆丹克為例，今年首季賺2030萬元人民幣，上季利潤提升至4830萬元人民幣，按季增1.4倍，而上半年毛利率更按年增12.7個百分點，至22.8%。同屬上游生產商的陽光能源，次季較首季多賺1.9倍。
協鑫上半年業績不容小覷，關鍵是價格及產量皆跑贏同業。協鑫去年趁行業低潮收購擴充產能，首季累計多晶硅產量達3112公噸，按年增1.8倍，預期全年產量將倍升至1.65萬噸，遠遠拋棄同業。
另一點較同業優勝地方是協鑫毛利率極高。上半年卡姆及陽光能源毛利率分別升至22.8%及11.96%，協鑫4月公佈首季營運數據時，已透露多晶硅毛利率達30%，預期至年底，多晶硅生產成本可進一步降至30美元，假設多晶硅現貨價保持70美元樓上，協鑫毛利率隨時超過50%。
中投去年以每股1.79元入股協鑫，成為第2大股東。有國家隊支持，印證其行業龍頭地位穩如泰山。建議1.90元水平入市，中線睇2.40元，跌穿1.70元止蝕。
王昇