中材股份（1893）今日公佈中期業績，集團旗下的A股上市公司近期紛報佳績，中材的成績表會較早前預期的更亮麗。
中材持有42.46％股權的中材國際，剛公佈上半年盈利大增99.2%至6.3億元（人民幣．下同）。集團持股47.7%的中材科技，上半年經營收入同比增長逾8成，盈利增長更達2.5倍至8209萬元。另外旗下的祁連山水泥集團上半年實現淨利潤約2.5億元，同比增長53.8%。
從以上佳績可見，中材旗下多項業務均有出色表現。中材國際從事水泥生產線的設計與建設，上半年新增定單149億元，當中93億元及56億元分別來自海外及內地市場，反映環球水泥業及工程業定單復蘇。至於中材科技，自主開發的風電葉片銷量大增，帶動中績躍進。
水泥業務噴射增長
除了新材料（風電葉片）和水泥生產線，中材更重要的業務是產銷水泥。集團的水泥業務近年擴展神速，而且策略上以中國西北部為主，食正開發大西部國策，未來幾年將成為集團增長的噴射引擎。
西部大開發進入第2個10年，未來10年政府投入區內發展的資金數以萬億元計，故西北部水泥持續漲價。中材看準時機，近幾年透過併購，建立起西北部水泥王國，旗下3家A股上市企業，包括天山股份、賽馬實業和祁連山，分別佔新疆4成、寧夏6成和甘肅4成水泥市場。截至去年底，集團控制的水泥產能年達5200萬噸，其中3200萬噸在西北區。
中材在西北部的擴展尚未結束，區內在建的生產線有13條，建成後產能將再添1550萬噸。此外集團又透過祁連山和賽馬實業，繼續併購中小型水泥廠，加快擴展。最近工信部宣佈淘汰水泥落後產能企業共762家，對中材這種大企業極之有利，雖然淘汰名單上有天山水泥旗下5條生產線，但涉及的僅32噸產能，而且早於08年停產，可謂全無影響。
預測中材上半年盈利可達5億元，增長約62%，全年可賺13億元，增長逾8成，每股盈利折約0.415元，預期PE約14倍，估值便宜，以較合理的20倍計，中線股價可見8.30元。
買賣策略：可於5.95元或以下買入，暫以7.30元阻力為目標，跌破5.70元止蝕。
邱古奇