長久以來，中電控股（002）、香港電燈（006）都是所謂的避難股，股價往往與大市相反，2008年及2009年是最佳的寫照，2008年全球大股災，恒生指數狂瀉，獨有中電、港燈股價微升；2009年股市復蘇，急速反彈，而中電、港燈則微跌；今年股市不上不下，中電、港燈又扮演甚麼角色呢？
中電、港燈之所以被稱為避難股，因為這是公用股，是香港的兩大電力供應商，也可以說是壟斷了市場，盈利不會特別好，因為受管制，盈利也不會特別差，因為受保護。
這類股是退休老人的愛股，因為股息不錯。近幾年，中電、港燈比較積極對外拓展，中電較集中在內地發展，港燈就到外國去。近日，港燈就聯合同系的長江基建（1038）及李嘉誠基金到英國進行大投資，買下英國東南兩郡及大倫敦市的電網，這3個地方的電網佔了全英國四分之一的電力市場。
為何炒國債？
近幾年來，李嘉誠對英國的興趣很大，買下英國一個很大的碼頭，現在再買下英國四分之一的電網，李嘉誠的起家，急速致富而成為李超人，與英國關係很大，那就是當年收購和記黃埔（013）開始，和黃就是老牌的英資企業，有和黃，就有黃埔花園、海怡半島……還有龐大的綜合企業，長江實業（001）集團就從單純的地產商變成涉足多行業的大企業。
電網的利潤也是受管制同時受保護，這個電網原屬於法國財團，現在歐洲情況很差，法國財團需要錢，李嘉誠就趁機購入，這項收購肯定會為港燈帶來更高的利潤同時是受保護的利潤。
一向以來，香港傳媒對投資美國國債這個市場很少報道，但是近日增加了，因為美國的傳媒也在大事報道，近日美國長期國債的確炒得火熱，價格急升，當然所謂急升也只有數個百分比，絕對沒有股市那麼大的波幅，只是，投資國債者金額都非常龐大，數個百分比就是很大的金額。
為甚麼炒國債？因為美國聯邦儲備局公開說會入場買。
曾淵滄
作者為城市大學MBA課程主任