中信泰富（267）業績獲好評，雖然包括不少其他收益，實際仍較市場預期為佳。
上半年中信泰富盈利48.84億元，增97.9%，扣除其他收益及投資物業公平值變動後，核心盈利23.3億元，增48.8%，每股核心盈利64仙，中期息15仙，與上年相同。
其他收益包括出售北方聯合電力、澳門電訊及香港空運站權益，帶來一次性收益17.74億元。核心盈利的特鋼業務，提供盈利11.54億元，增長120%，是業績的亮點，澳洲鐵礦尚待生產，虧損1.14億元，房地產業務貢獻4.79億元，稍低於上年，內地有增長，香港則減退。
屆資本支出高峯期
其他業務包括內地能源業務、本港東隧及西隧、大昌行（1828）及中信1616（1883）均有增長，受人注目的外滙合約，未見詳細披露，但於其他收益中已包括已變現及未變現的外滙虧損6200萬元，於企業營運項下則披露外滙收益4000萬元，據報鐵礦業相當部份的開發及營運支出以澳元計值，現時運用美元/澳元遠期合約對冲風險至2012年底，平均滙率為0.82。
中信泰富淨借貸約500億元，相當於淨借貸權益比率81%，淨借貸包括流動借貸171.4億元，長期借款576.31億元及現金存款247億元，而備用貸款為240億元，備用貿易信貸額40億元，期內財務支出淨額為2.14億元，減少約50%，包括財務工具的盈虧。
今明兩年是資本支出高峯期，原因是澳洲鐵礦第一條生產線年底試運行，預計明年上半年可出口精礦粉，第二條生產線隨後興建，中信泰富對出售非核心業務/資產持開放態度，今年已售石家莊鋼鐵股權，而出售澳洲鐵礦權益20%已在進行相關程序中，均帶來相當現金，估計還會有其他套現活動，6月底的資本承擔雖達240億元，預期仍可應付，但財政狀況已成為中信泰富面對的難題，既已獲中信集團支持，難題應可解決。
中信泰富現價16.64元，預期核心PE13倍，息率2.4%，PB0.98倍，鐵礦收成在望，且正在磋商澳洲相關稅項中，如獲豁免，應是好消息，不考慮豁免與否，中信泰富中線可看好。
齊明