美國聯儲局主席伯南克發出通縮警號，引發美股蒸發5000億美元。聯儲局決定把到期按揭證券回籠的資金轉投長期國庫債券，及思科行政總裁錢伯斯對前景有保留，都令金融市場氣氛驟變，由「貪得無厭」變「膽戰心驚」。
這股不安氣氛更由股市蔓延其他市場。歐元兌美元從1.33插水至1.27，而日圓兌所有G10貨幣均彈升，反映市場風險胃納收縮。
7月的升浪已成過去，8月所面對的，正是令人不安的投資環境。事實上，股市縱然在7月向上，可是未有高成交量配合，而美國標指既未能衝破1130點，亦無法企穩在1110點的200天線支持，好友們似乎開始意識到，美國經濟可「V形」反彈的期望是癡人說夢。
美股9月10月多災難
甚至乎對冲基金也尋找資金避風港，寧可把資金泊到孳息貼近歷史低位的美國國庫債券。金融市場究竟面對何等風險呢？
美國消費物價連續4個月下跌，通縮「魔咒」再困擾市場。此外，美國失業率可能會升至10%，到時難免會打擊消費開支。
再者，當局加緊監管金融業，銀行貸款和盈利增長恐放緩。至於孳息曲線橫向發展，預示經濟擴張減速。科技股、銀行股和能源股再不是帶動大市向上火車頭。房市方面，即使美國按揭利率已降至低水平，可是斷供潮似有重現之勢。
另外，美股過往在9月和10月份可謂多災多難，1929年大跌市、87年股災、長期資本管理公司（LTCM）出事，以至雷曼兄弟爆煲，都是在這兩個月份發生。如今，投資策略就是只把新資金投放到「高息股」，輝瑞（Pfizer）正是傳統的防守型股份。緊張不安的好友們是時候改變一下心態了。
本欄隔周逢周一刊出
麥曉林
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