雜誌或網頁有不同專家品評股樓，但看好看淡意見非常分歧，也確實少見。這也難怪，經濟放緩碰着量化寬鬆，歐美蕭條又遇着中國冒起，香港夾在中間正好互相抵銷。看好的，看重中華元素；看淡的，認為一時補針不能起死回生，一正一負，難怪大市在250天線上運行。
20800初步有支持
周末與友好飯敍，看好的朋友告誡我，企業業績亮麗，低息環境沒可能造就熊市，市盈率（PE）亦未曾到爆煲時，企業盈利較經濟環境先行，隨着企業盈利增長，經濟會慢慢好起來，到時小環境配合大宇宙，將會產生爆炸性飆升。我還以顏色，很難令人相信牛市中，指數會在250天線上下徘徊3個多月，加上內地股市已從去年見頂至今下跌1年，是牛市罕見；再者，美國10年國債孳息率已跌至2.6厘水平，避險情緒日增，既然股市現在如此值博，為何那麼多醒目錢不為所動？好友反駁群眾往往是錯的，信人不如信股價，從未見過熊市有如此多創新高個股。這點也曾令我動容，但細看創新高的多是內需中細型股，鮮有藍籌，國家國策主導。以現在美國失業人數，如何令人相信是牛市中期。好友不示弱，就是經濟復蘇太慢，方才有QE2（次輪量化寬鬆）的機會，我想好友應忽略了近日美國國民對龐大負債的擔心。我想奧巴馬不會在就任中期妄然下藥。
議論一番，表面據理力爭，實則均感對方可能有理，這兩年的市況實在太多問號，太多數十年難得一遇。我們不是學者，只是為荷包着想的投資人，惟有摸着石頭過河，捨難取易。上周五跌得較預期少，20800初步有支持，如果好友是對的，應該是兵家必爭之地，值博率足夠，我亦多買了股票。若再跌破，應有4、5百點跌幅。當然，即使跌4、5百點，牛熊爭論仍沒完沒了，但似乎賺了4、5百點再討論會愜意得多。
張士佳
寶來證券（香港）董事 投資服務部
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