【本報訊】麥當勞在香港發行人民幣債券，開外資先河，標誌着本港將成為全球企業以人民幣為單位籌資舉債的境外平台，雖然本港未償還人債規模，總額現僅約40億美元（約272億元人民幣），與在岸市場的2.9萬億美元（銀行間及交易所買賣債券合計）相距千里，但渣打銀行（香港）東北亞區定息收入交易部董事總經理馮思果指，本地人民幣業務潛力巨大，從每次人債發售超額認購反應來看，不久將來，本地人債總額較現時規模增加10至20倍，亦絕不為奇。
假以時日，他相信目前監管機構按逐個案例，批准發債體在港集資後，將人債資金回流內地使用的做法，會隨人債發行增多而更加標準化，意味審批將更制度化及彈性。在聯繫滙率機制下，港元一直被視為等同美元的交易「替代品」（proxy），但馮思果認為，人民幣國際化及本港離岸交易中心的確立，會為港元財資交易品種，帶來更多創新發展空間，港元息率走勢，會更多受本地資金充裕度、內地政策，以至資產價格變化等因素影響，多於純粹反映在聯滙下美息的變化，此舉或有利推動港元兌人民幣交叉工具的衍生及開拓。
麥當勞人債超購逾10倍
自新修訂人民幣《清算協議》7月下旬簽訂後，本港先後出現人民幣兌美元現貨交易、人民幣可交收遠期合約（DF）等，刻下本地人民幣離岸現貨市場日均交易量約2000萬至3000萬美元，與內地在岸市場日均交易量逾200億美元有天壤之別，惟他表示，未來離岸市場發展規模快慢，關鍵不在本地有無足夠需求，而是監管政策的寬鬆速度。
以渣打（香港）擔任獨家安排行的麥當勞人債為例，發行額僅2億元人民幣，惟他透露，銷售獲逾10倍的超額認購，從以往在港發行的人債開售反應踴躍所見，他估計毋須太久，本地未償還人債總額，可從現時約40億美元滾大10至20倍。
本地人民幣可交收遠期市場方興未艾，惟迄今僅有數宗合約成交紀錄，與以場外方式交易、按美元計價、日均交投量達10億至20億美元的人民幣不交收遠期合約市場（NDF），距離仍遠，他預期在一段時間內，兩個遠期市場會並存發展，其合約交易價及引伸的孳息曲線，日後會否逐步融合為一，以及在岸與離岸人民幣可交收遠期市場的互動程度，需視乎內地對人民幣國際化的開放進程。