世界礦業一哥BHPBilliton提出，以每股130美元現金，收購加拿大化肥公司PotashCorp。坊間隨即盛傳，市場最新的炒作概念是化肥併購。有理冇理，就連中化化肥（297）應聲炒上，升穿五月至今的高位。
覬覦鉀礦BHP購化肥商
BHPBilliton放在桌面上的386億美元，PotashCorp的董事局二話不說拒絕了，嫌人家提出的銀碼太低。在提出收購之前一天，PotashCorp也只不過是每股111美元；每股130美元的收購價，也就等於17%溢價。七月初的時候，PotashCorp最低曾見86美元，當時這家公司的市盈率，大概18倍。PotashCorp拒絕了收購建議之後，傳出BHP會進行敵意收購，這家公司的股價也被炒上至143美元。
究竟BHPBilliton看中了這家公司的甚麼？PotashCorp的股價又因為甚麼被炒上？說到底，原來PotashCorp坐擁了世上最大的鉀礦。如果大家還記得小學科學的內容，便知道氮、磷和鉀是三大肥料原素。Potash就是鉀肥。以前，人們用燒木材的方法，從灰燼裏來提取鉀肥；到了近代則改以採礦的方法來得到這種資源。
有理由相信，BHPBilliton看中的，不單止這家公司，而是它擁有的礦產。一家礦產公司收購肥料公司，也來得順理成章。事實上，在收購的消息曝光之前，PotashCorp已經在大賣糧食增產壓力，對化肥需求急增的故事。近來又不知從那裏傳來的風，說鉀肥到了2020年，價格可以是現時的一倍以上。
不過，原來在2009年之後，鉀肥的市價曾一度插水。世民也做了些簡單的調查，發覺不同的人對鉀肥的未來價格，估計非常分歧。
中化化肥主要做的是氮和磷，跟人家的故事又好像有點不相關。或者，這一輪的炒作概念，還是回到原材料上面。
利世民
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