市場認為賣地成績摑了特區政府一巴，昨日的股市及地產股表現卻摑了好友一巴。筆者一直都不會將賣地成績作為判斷樓市及地產股前景的重要參考因素，皆因賣地成交價只反映投地者的意願，並不表示一定啱。
97年高價買地的發展商，其決定大錯特錯，幾乎搞到公司破產，信者已中伏。其次，高價投地的背後，有很多商業決策的動機及因素，此點只有買地者自己才知道。筆者還是回到基本，純用市場供求，價值是否合理作為參考。對於樓市及股市的看法，筆者只講一句：「低息不是大晒，資金抽走之時冇人會知」。現時不斷用低息作為唯一理據的評論，跟在2007年30000點以負利率唱好資產必升之輩，有啥分別？當日筆者以「溫水煮蛙」來形容當時的市況，現在應可套用在香港的股市及樓市。
踏入8月份，筆者又從好友的行列，轉入淡友的行列，當中的理由主要是順着美元及日圓的走勢而行。從美元、滙市及商品之走勢，其實是可以預早捕捉到資金的流向。
恒指穿20800加注做淡
很多人話現在資金充裕，並沒有流走，因為此輩中人只會等到個市跌近見底，港滙已轉弱，才會知道資金已經流走，通常就是資金套現的尾聲。投資市場首要是先知先覺，大戶要套現一定會留下一些手影，問題在於大家能否察覺得到。
昨日恒指再一次抽上21200至21300水平後回落，理論上已回補上周四的下跌裂口，反彈亦近完成。從期權的倉底估計，下望的目標為20200至20400。
只要這兩天恒指跌穿20800，便可加注做淡。至於個股方面，開Put最值博的股份有：滙豐控股（005）、長江實業（001）及新鴻基地產（016）。和記黃埔（013）若再升不上62.5至63元，亦值得吸納其認沽證。
沈振盈
作者為證監會持牌人士