中電控股（002）中期業績勁升，股價欲升還穩，因其增長主要源自非營運項目。
上半年中電總盈利59.21億元，增長83%，盈利包括出售內地電廠收益4億元、澳洲煤礦場保險賠償9700萬元，以及澳洲稅項綜合利益9.89億元，於調整後的營運盈利應為44.35億元，增長23.1%，第一、二期股息各為52仙，與上年相同。
香港的貢獻仍為中電的主要盈利，期內電費上調2.6%，售電亦增2.6%，資本開支34.25億元，有利於計算准許利潤，而相關利息支出抵銷部份，所佔准許利潤只增3%至30.14億元。
售電予中國減少13.3%，收益減24.2%，為香港供電的內地發電設施收益減少7.1%，內地其他電力項目收益4.58億元，上年同期虧損9700萬元，是煤價及銷電較正常之故。澳洲收益激增126%至4.61億元，是售電顯著轉佳與設施改善的貢獻。印度收益減少27.6%，業務仍佳，只受按購電協議外滙保障條款所產生的滙兌虧損影響，東南亞及台灣電力項目收益下跌21.7%，是往年平均煤價下跌，台灣電價訂於較低水平。
值得注意的，是澳洲政府已押後推行碳污染減排計劃，承諾期至2012年底止。中電曾表示，該計劃將對其燃煤發電不利，可能令發電設施減值，現時計劃押後，至少兩年內不必為此擔心，但趨勢仍應注視。
中電近年致力於清潔能源的發展，包括本港正為引進天然氣發電的相關基建項目安排，增加於內地的核電投資，亦已籌劃或落實於各地的發電及太陽能項目投資，而於內地、印度及越南則繼續有燃煤發電廠在發展中。
主要增長來自港外
下半年展望，預期各地貢獻稍有差異，整體營運盈利增長只是個位數字，由於上年盈利減而股息維持，今年盈利雖繼有若干增長，股息料將繼續維持。
中電現價57.85元，預期核心PE15.8倍，息率4.3%，於管制法則修訂後，本港收益轉趨穩定，主要增長將來自港外，前景仍看好（澳洲不明朗除外），特別是股息穩定，依然是收息對象，是穩健投資組合應有的股份。
齊明