中煤能源（1898）業績佳，又獲納入恒指成份股，昨日報升3.2%，表現勝於同業。
中煤上半年盈利54.45億元人民幣（下同），增長25.4%，每股盈利41分，按例不派發中期息。
營業收入增54.3%，銷售成本增59.5%，毛利增41.5%，毛利率由29%降至26.6%，銷售及管理費用增31.6%，其他收入及收益淨額減35.5%，融資成本增65.8%。
收入主要來自煤炭銷售，生產原煤6226萬噸，增26.9%，煤炭銷售5933萬噸，增44.2%，收入增61.7%，稅前盈利增47%，煤焦化業務收入增80.4%，稅前虧損增223%，煤礦設備收入增18.6%，稅前盈利增15%，其他業務收入增6.8%，稅前盈利大致持平。
現貨銷售比例升利好
煤炭售價雖升，而自產成本亦升，自產煤毛利率只能由37.6%升至38.2%，買斷貿易煤由1.7%升至2.7%，但貿易量大增280%，比重提高，拖低整體毛利率。煤焦化毛利率由6.2%降至4.8%，連同其他煤化工業務虧損增加，煤礦裝備毛利率由18.8%升至19.9%，其他由3.8%升至10%，各種升跌，使整體毛利率由29%降至26.6%。
其他收入及收益的減少，是出售投資、利息收入及政府津貼減少，但已計入收購的負商譽收益，而融資成本增加，主要是上年錄得滙兌收益，而期內則有淨虧損的影響，如剔除其他收入及收益項目，則期內盈利增長約達41%。
煤炭價格升後仍可企穩，期內現貨銷售比例由13.6%升至30.5%，現貨價較高，對毛利已有幫助。期內發電業對煤炭需求仍殷，較為可惜的，是煤價上升受到當局干擾，而鋼鐵業需求不振，焦炭業產能過剩，以致虧損，煤礦裝備業較為穩定，雖然比重低，對業績亦有助。
中煤的目標，慣例是原煤產量每年增1500萬噸，但銷售則有分別，去年只增852萬噸，今年上半年原煤產量增1320萬噸，銷量增1819萬噸，預期全年銷售將明顯高於去年，下半年電廠發電將放緩，而資源稅不明朗是不利因素，而上半年已有好表現，全年業績將符理想，昨收10.84元，預期PE13.5倍，中線仍可看好，短線或較反覆。
齊明