希慎興業（014）經營投資物業，租金率及出租率對業績影響大，去年租金雖升，但出租率下跌，以致業績報跌，現已穩定並將上升，有利於未來業績。
上半年希慎法定盈利（總盈利）17.31億元，增長61.6%，扣除投資物業公平值收益及遞延稅項影響，基本盈利5.9億元，增1.2%，再扣除出售資產項目、其他調整及往年稅項調整，經常性基本盈利為5.82億元，增長0.3%，應以此為準，每股盈利應為55.39仙，中期息14仙。
去年底希慎的寫字樓出租率只有89%，市場看淡其上半年業績，但期內出租率已穩定於91%，因而期內業績較預期為佳。上半年寫字樓租金收入（不計管理費）減少1.2%或400萬元，而商舖出租率為99%，與去年底相同，租金收入則增9.3%，住宅出租率由92%升至94%，租金收入微升，總租金收入則增3.2%。
為吸引優質客戶，物業支出增加17.9%，所收取管理費不足以抵銷支出，行政支出增加4.8%，財務支出則減15.5%。
按承諾基準計，6月底的出租率為95%，將於下半年陸續遷入，而若干舊約下半年到期，租金將獲上升，成為下半年增長動力。
希慎致力於高檔商舖形象的改善，將提升物業組合質素，部份商舖收回改造，雖減少短期收入，但有利於未來收益。興利中心重建項目商場部份將於2012年第二季開幕，興利中心面積約71萬方呎，商場及寫字樓各佔一半，希慎的業績將於2012年起錄得較佳增長，預期亦錄得相當的物業增值，目前其淨債務與股東權益比率僅為6.4%，完成興利中心，並無財政問題。
2012年開始收成
希慎6月底每股資產淨值33.38元，經調整後為36.81元，調整是將重估物業的累積遞延稅項計入，因實際無此需要，只是按例提撥。希慎現價24.95元，相當於調整資產淨值折讓32%，是希慎的賣點。
希慎作風穩健，除興利中心外，並無其他發展計劃，今明兩年的業績只能溫和增長，2012年開始收成，2013年更佳，如屆時市道不差，相信資產值可大增而折讓亦可收窄，是可以看好長線的股份，但必須有耐性，可逢低緩緩收集。
齊明