基金界透露，小QFII（境外人民幣透過中資證券行及基金公司投資A股市場）的前期工作進入最後階段，有申請小QFII中資證券行，陸續收到國務院通知，要求就建議方案、推出產品及申請額度，向中央補交文件，待中央審批，最快月底放行。
萬事俱備，只欠東風，只要小QFII消息落實，中資證券股勢必再掀炒作，中資證券股近日調整，正好提供上車機會，首選上月掛牌後大幅潛水的國泰君安（1788），博重上招股價，已有逾兩成回報。
國泰君安大股東國泰君安證券是中國最大券商之一，其他大股東包括中央匯金及國家電網，個個份量十足。據悉，小QFII首批試點機構約5至6家，而包括在港上市的國泰君安及申銀萬國（218），已向中證監遞交方案，以前者江湖地位及後台背景，順理成章可成為首批小QFII參與行。
博重見招股價
雖然小QFII放行，未必立即對券商帶來可觀利潤，惟觀乎今年中央動作頻頻，可預示未來北水會持續南下，而人民幣國際化亦將帶來更多商機，只要券商能藉小QFII打響頭炮，搶飲頭啖湯，往後肥水將陸續有來，這正正是內地券商高價入股本地券行，成立據點，部署日後做大生意的目的。
本地券商近年屢見併購消息，去年底內地第二大券商海通證券以每股4.88元收購大福證券（665），近期時富金融（510）亦宣佈有潛在買家擬收購其金融服務業。國泰君安現有約1.9萬名活躍客戶，未算吸引，不過母公司在內地擁有350萬客及全方位網絡，只要國泰君安接手小QFII生意，阿媽轉介1%客戶，生意已唔憂做。
估值上，國泰君安以每股4.30元招股上市，相當於往績PE24倍，高估值令其股價急速潛水，現價3.55元較招股價低17%，PE亦降至19倍合理水平。國泰君安現時PB亦降至1.5倍，較大福及申銀有22%及8%折讓。去年底，海通收購大福的PB作價約1.88倍，以此作參考，國泰君安PB重上1.9倍，股價應見4.40元。建議3.50元水平吸納，以招股價4.30元為目標，跌穿3.20元止蝕。
王昇