【本報訊】和黃（013）上周四公佈業績後，分析員紛紛調高和黃全年盈利預測及目標價，高盛證券昨日發表一份更進取的研究報告，指和黃3G業務如果於2012年做到自給自足，EBITDA（除息、稅、攤銷及折舊前盈利）足以應付利息及資本性開支，股價可升至100元。和黃昨收60.05元，升3.2%。
高盛上周與和黃管理層進行早餐會後，發現管理層對3G業務今年下半年錄得現金流及利息及稅前盈利正數表示有信心，意大利及英國3G業務按照計劃，可望於下半年產生利息及稅前盈利。故高盛維持買入建議，12個月目標價定為66元。
3G兩年後須自給自足
高盛進一步推測，如果和黃3G業務於2012年做到自給自足，則股價可望升穿100元。
高盛估計，和黃3G業務每年的利息開支80至90億元，資本性開支60至70億元，換言之，每年EBITDA要150億元才可以自給自足。
在EBITDA方面，高盛預期，今年至2012年，和黃3G每年EBITDA依次是89、130及160億元，即是2012年的EBITDA才足以應付利息及資本開支。高盛認為，當3G業務能夠自給自足，市場就會給予和黃3G業務零或正數資產淨值，即非3G業務估值全面展現，高盛估2012年和黃每股資產淨值是101至103元。