人民銀行副行長胡曉煉上周初指出，下一階段要在風險可控的前提下，有重點、有選擇地推動資本項目改革。上述說話意味人民幣朝自由兌換再跨出一步外，市場更揣測「南水北調」與「北水南下」勢必加速。除小QFII外，「港股直通車」可望再啟航。
上周五，中國證監會宣佈批出第一隻人民幣基金，香港散戶終可透過買賣基金投資A股。下一步，相信是直接在港交所買賣以人民幣為單位的股票或ETF。
人幣股票須除「千億」障礙
不過，本港推人民幣股票需清除「千億」障礙。小民所指的是根據香港金管局數據，6月份香港人民幣存款增長4.8%至897億元（人民幣．下同）。銀行公會署理主席譚何錦文上周五出席公會例會後表示，預期至年底將突破1000億元。
就是千億的預期，令企業在港發行以人民幣為單位的股票大計，變得「這麼近、那麼遠」。正如港交所行政總裁李小加7月在上海表示，企業在港發行人民幣股票不存在制度障礙，但「我們發兩億元IPO，應該有機會成功，發20億可能就難了點。」
其實，香港要吸引人民幣滙聚，可從跨境貿易入手，人行等六部委在6月22日聯合下發通知，將跨境貿易人民幣結算的境外地域由港澳及東盟地區，擴展到所有國家和地區，境內試點地區則擴至20個省區。
從人行網站取得的資料，截至5月中旬，中國跨境貿易人民幣結算交易量已近500億元，其中廣東佔了絕大部份，廣州及深圳合計約300億元，上海近100億元。值得注意的是，500億元的成績來自14個試點，而香港5月份跨境貿易人民幣結算額增至近72億元。
藉跨境貿易吸海外人幣
換言之，單是涉及跨境貿易而留在海外的人民幣只會一直上升，小民相信，香港已有不少銀行大打海外人民幣主意，推出具「磁力」的人民幣產品屬必殺技。不用多說，近期不少銀行陸續推出以「人民幣之名」的產品，反映人民幣產品將是未來兵家必爭之地。
當然，銀行力推人民幣產品，只是香港發展為人民幣離岸中心其中一環。此外，還需人民幣債券和人民幣股票等配合，要百花齊放。人民幣有投資出路，利用人民幣結算的活動勢必增加。
要令人民幣「南水北調」及「北水南下」不斷雙向流轉，中央正制訂一個「全方位」的人民幣可回流機制，簡單來說，就是資金不但投資A股及債券。然而，投資初期仍離不開A股及債券，畢竟，這些都是中央可控制的。