國際貴金屬價格近期反底回升，波幅計，以鎳（Nickel）兩個月反彈兩成最誇張，而內地最大鎳生產商金川剛宣佈，將出廠價調高至每噸15.6萬元人民幣。新疆新鑫（3833）主要從事鎳、銅及其他有色金屬採礦冶煉業務，以產量計，為中國第二大電解鎳生產商，鎳價上漲及同業提價，新鑫短期有望向4.90元浪頂目標進發。
LME鎳價4月由每噸2.7萬美元高位回落，6月一度跌至1.8萬美元，不過7月份價格反覆向上，日前已再逼近2.2萬美元。以敏感度分析，假設鎳價和銅價每升1%，新鑫今年盈利分別看升1.5%和0.5%。
新鑫上月發盈喜，指受惠鎳產品售價大漲、電解鎳產銷急升，上半年業績較去年同期大升。如以上半年鎳平均價按年升78%計，加上期內銷售急增，保守計半年利潤可增兩倍至2億元人民幣，而2009至2012年純利複合增長率將超過30%。
估值上，新鑫預測今明兩年PE為16.4倍及12.2倍，與其他有色金屬股如江銅（358）及洛鉬（3993）相若。新鑫去年收購哈密雅克斯銅鎳礦山，鎳及銅儲量分別達39萬噸及28萬噸，連同原先儲量，現時企業價值/儲量約為2500美元/噸，較全球同業平均4500美元/噸，有逾四成折讓。
可受惠振興新疆規劃
收購礦山後，原料自給率升至八成，成本低於外購，預期新鑫年內整體毛利率可升至40%以上，隨住今年擴建項目相繼投產，產能可大幅提升。新鑫母公司為新疆有色集團，乃當地大型資源國企，擁有多項礦業資產，不排除會向新鑫注資，令其規模進一步擴大。
中央5月推出新疆區域振興規劃，預期5年內斥資逾2萬億元振興區內經濟，有意將新疆發展成經濟特區。新鑫以新疆為基地，坐擁地理優勢，無論開發大西北或振興新疆規劃，集團將率先受惠。消息公佈後，新鑫自低位反彈23%，不過同具新疆及大西北概念的中材股份（1893），同期已累彈近六成，新鑫相對落後。
去年11月至今年4月，新鑫三度突破4.90元後即見頂回落，建議在4.20元或以下買入，只要突破4.30元之上升通道頂部，可見4.90元短線目標，跌穿3.80元止蝕。
王昇