上周，中國鋁業（2600）與力拓簽約，共同發展西非幾內亞鐵礦項目。中鋁將於未來2至3年分期將13.5億美元投入於合資公司，換取合資公司股權47%，餘下53%則由力拓持有。中鋁上周五升2.53%至6.88元，是否就此一帆風順？
大行反應如何？幾間大行，追、揸、沽，公說公有理，應該信邊間好？Well，先看他們的陳詞。
瑞信分析員TrinaChen對此反應正面，認為這反映公司由純鋁產商重新定位為更多元化和環球的業務平台。西非鐵礦年產量達7千萬噸，預料於2015年開始發展有關項目。按長期鐵礦石每噸60美元，以及中鋁持有項目45%權益計，該行預期長線可提升中鋁純利75%。瑞信維持中鋁「跑贏大市」評級，目標價7.80元。
大摩分析員CharlesSpencer則認為作價合理，估計西非鐵礦現值為27億美元，中鋁的部份佔12億美元，與其出價相若，故欠增長潛力，報告引述部份投資者憂慮鋁及鐵欠缺協同效應，特別是中鋁沒有煉鋼廠，而該鐵礦2015年前都不會啟動。而中鋁本身的估值並不便宜，維持「大市同步」評級及目標價5.90元。
滙證予目標價5.5元
滙豐證券分析員DanielKang指，儘管相信長遠可受惠高毛利、高回報業務，惟該西非鐵礦至5年後投產前都不會有收入，相信會令緊絀的資產負債表進一步受壓，預期第二季業績很可能會令市場失望，維持「減持」，目標價5.50元，三間之中最低。
根據《報告王》，過去5個月，瑞信及大摩的分析員短線（2天）及中線（20天）回報均處於摸和或少蝕的水平。滙證的較準，過去4度調整評級或目標價，短線4戰全勝，平均賺近5%，但次數太少，參考性較低。
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高明