港燈集團（006）今年上半年業績增幅低，不過股價仍穩升，維持公用股穩健的風範，表現至少不遜大市。
港燈公佈上半年業績，經管制計劃調撥後，盈利27.54億元，增長3.2%，每股盈利1.29元，中期息每股62仙，與上年相同。
期內售電量增長1.4%，經營狀況良好，仍可根據管制計劃將3.59億元撥入電費穩定基金，而港燈准許盈利按資產值計算，期內投入資金不多，若干資金用於海外發展使收益減少，因而香港業務應得盈利只有17.76億元，稍低於上年同期的17.85億元，而香港以外業績則增10.8%至9.78億元。
未來增長賴海外業務
香港業務主要致力於減少排放工程，已完成大部份，港燈現時超過95%電力已由天然氣或設有脫硫裝置的機組所生產，因而投入資本不多，對資產值的增加有一定影響。
而排放工程的投資，其回報稍高於發電，目前港燈的發展計劃，包括太陽能發電系統以及離岸風力場，投資較為龐大，此類可再生能源的准許溢利率為11%，高於目前發電的9.99%。
港燈香港以外業務方面，去年收購中國發電項目，亦增持英國氣體股權，於今年6月初，亦收購英國一項電力權益25%，加上期內澳元上升，對上半年業績有助，而英國電力於下半年全期貢獻，預期將繼續增長。
港燈表示今年內將增加收購，已參與英國另一項電力權益，而且快有結果，如能成功，有助於未來業績的增長。
港燈現時淨借貸90.35億元，淨借貸比率17.5%，是較低的比率，仍可支持適量的發展。
港燈的控股公司長江基建（1038），經常於海外作出投資，亦給予港燈選擇投資機會，正在投標的英國電力項目，也是聯同長建投標，換言之，長建經常為港燈物色投資機會。香港的業績增長已受限制，未來的增長，將倚賴香港以外業務。
港燈現價46.60元，往績PE14.8倍，息率4.52%，估計今年增長只有低個位數字，預期股息也有輕微增長，是穩健的收息對象，但股價增值不能期望過高。
齊明