達成集團（126）上年度盈利增長逾倍，但股價冇反應，主要是收益中有「水份」在內，現年度肯定再無類似的一次過收益，盈利將會「走樣」。
雖然如此，達成仍不失為一隻中長線投資的好股，優點是資產豐厚，而項目發展亦有前景。截至2010年3月底止，達成資產淨值30.62億元，每股NAV2.64元，達成昨收1.06元，大幅折讓60%。
集團主要經營酒樓、食品和酒店、物業投資及開發，以及投資控股。2010年（3月年結）營業額6.13億元，升9.4%；股東應佔溢利4億元，大升131%，每股盈利34.9仙，末期息2仙。
盈利大增，主要是集團聯營公司華南城控股（1668）期內在港交所上市，在上市當日按其資產淨值入賬帶來大額利潤約3.3億元。華南城上市後，集團所佔股權由20%下降至14.8%，不再以聯營公司入賬。
主要業務表現俱佳
扣除華南城的額外收益及上市前應佔之溢利，達成的地產業務營業額為9581萬元，升12%，分部溢利2873萬元，升1.3倍。酒店、酒樓及食品分部營業額5.17億元，升9%；分部溢利7405萬元，升45%；營業額增長主要來自食品業務及益陽佳寧娜酒店銷售額增加，而經營溢利增長有一半由食品銷售提供，其餘由酒店及酒樓業務各佔四分一。
現年度展望，位於湖南益陽市的梓山湖新城兩幢湖景高層住宅開始銷售，市場反應理想，預期2011年首季竣工。位於江蘇省連雲港的商業物流中心項目首期短期內動工，有5.6萬平方米的商品及原材料交易市場，估計2011年下半年竣工。集團在香港、深圳、番禺及佛山有投資物業，提供穩定租金收入。
酒樓酒店及食品業方面，佳寧娜食品品牌潛力宏大，可帶來長遠盈利貢獻，酒店和酒樓今年第2季錄得良好增長，總體業務前景樂觀。
現年度，估計盈利約1.5億元，每股盈利13仙，PE8.2倍，股價有上升空間，即使以NAV折讓5成計，已可見1.32元。
郭兆誠