【本報訊】近年新股上市後股價大跌或不足半年便發盈警的情況屢屢發生，反映新股質素下降。證監會昨日公佈，截至今年3月底止半年審核的68宗上市申請中，需就60宗個案提出意見，比率高達88%，是08年改為按半年公佈以來的最高比例。證監更直指，保薦人盡職審查工作未達標準。 記者：陳健文
證監表示，由於上市申請人提交的上市申請文件質素下降，令證監需在第一輪審核時就很多事項提出意見，令人關注到保薦人預備上市文件時所進行的盡職審查工作未達標準。證監指，68宗上市申請中，有3宗創業板公司轉往主板的個案，除了對60宗個案提出意見，有兩宗申請遞交的文件出現嚴重缺失，須待申請人重大修正後才再審批。
兩宗嚴重缺失須重大修正
本報曾向證監查詢相關新股或保薦人的名單，但證監發言人稱，不願就事件作評論。據證監提供的資料，截至09年9月的半年，共接獲64宗上市申請，需就53宗提出意見，比率為83%。截至09年3月底止半年月，接獲21宗上市申請，11宗須提出意見，比率52%。截至08年9月的半年，有66宗上市申請，43宗需給予意見，比率65%。
證監舉例指出，在多宗個案中，保薦人沒有披露上市申請人與某人士（如分銷商及供應商）的重要利益關係。在一宗個案中，上市申請人向一些前僱員的分銷商銷售產品，但招股文件初稿只提供有限資料。經證監查詢後，才發現上市申請人在業務紀錄期內營業額顯著增長，主要因為銷售產品予這些分銷商。
這些分銷商從前受聘於上市申請人時薪酬不高，但上市申請人要求這些分銷商預先支付大筆購貨款項。保薦人並沒有就此評估這些分銷商如何籌得資金，向上市申請人進行首批採購。經監管機構多番要求解釋，以及保薦人在上市過程後期，再作額外盡職審查後，疑問才得以解答。證監指，保薦人未有以專業態度進行盡職審查。
證監亦指，不少上市申請人提交的上市文件草擬本，都未有充分解釋上市申請人的財務表現，有時甚至在重要事項上，提供可能嚴重失實的資料。過往多宗個案中，經監管機構多番提問後，有關方面才提供合理一致的解釋。近年廣受市場注意的礦業股亦被證監提及，在一宗個案中，申請人若要上市先要取得當局批准才可將資產上市，但申請人並沒有取得所需批准，以致申請人或會失去這些主要礦業資產，上市申請人最終亦要撤回上市申請。
韋奕禮：保薦人盡職審查須妥善
證監會行政總裁韋奕禮稱：「對上市申請進行妥善的盡職審查，是保薦人及其他專業人士而非監管機構的責任。若要待監管機構通過審閱文件提出質詢，有關方面才披露，只會使上市過程缺乏效率及受到不必要延誤，甚至令人懷疑是否有其他重要資料，未被監管機構在審閱上市文件過程中發現。」
有投資銀行界人士指出，由於具有一定規模的企業，大多已經上市，近期上市企業質素相對略為遜色，不過，近年全球均提高了監管規格，很多以往不會過問的事情，現時亦要多番要求解釋，認為不能將責任盡推給保薦人。
證監審核上市申請發現事項摘要
．部份保薦人沒有說明上市申請人與一些人士的重要利益關係
．部份保薦人就申請人財務表現提供的資料欠充份，及可能嚴重失實
．部份保薦人無發現申請人嚴重不遵守規定
．部份從事礦業的上市申請人沒有披露足夠資料
．部份於海外註冊成立的上市申請人，沒有全面披露投資者需承擔的風險及責任