投資市場與經濟學的基本原理無異，乃將有限的資源，以如何產生最大的效益來分配。歐美日的基本因素如何惡劣，筆者也不欲多贅，剛公佈的歐洲銀行壓力測試，竟不包括持有國債違約風險在內，那麼「歐豬五國」債務危機，抑或是這趟壓力測試，才是一個笑話？當然，論負債及失業問題，實際上美國是較歐元區嚴重得多，但歐元成員國及英國落實減赤措施，醞釀的政治、民生動亂及罷工浪潮等潛在風險，實則上正在擴大，故此歐美經濟前景與「歐豬五國」相比，僅是五十步笑百步！
環球經濟勢頭，仍然視中國馬首是瞻。逾10%的經濟增長帶領全球，新加坡的19%數字，僅屬於賭場開業及泰國暴亂的副產品。倒是昨日南韓公佈上季按年7.2%增長，才可以與中國的強勁基本面爭一日之長短。環球經濟孰劣孰優，實際上並非光靠政府經濟數據升跌為可靠基準，央行的貨幣政策方是經濟優劣的「照妖鏡」！環球自去年末季加息的地區，除處於南美的巴西，山姆叔叔的鄰居加拿大外，其餘7個地區皆位於亞太區，包括上面提及的南韓及泰國。相反，減息的以東歐國家為主。
高風險資產漲至臨界線
美國加息無期，財長蓋特納最新表示美國不虞陷入雙底衰退！沒有錯，美國不會陷入雙底衰退，因為美國國家經濟研究局，至今仍未宣佈自07年底的衰退期何時結束！反彈的僅是經濟數據，及部份壟斷性企業股價而已。關鍵的銀行、地產發展商，及以美國本土為主要業務的零售商，依然低迷不起。倒是與中國投資氣氛息息相關的新西蘭及澳洲，將分別於本周稍後及下周加息，反映A股及鋼材價格反彈勢頭，改善了澳紐兩地的前景預期。
高風險資產價格經已漲至重要臨界線，包括主要外幣，油價銅價及中港美股市。A股由農業銀行（1288）事件，港股由地產股，而美股由企業盈利「再」勝預期牽領；歐元由悲觀變成樂觀，油價銅價全與中國需求有關，這些支持因素稍嫌牽強，有拉牛上樹之感，視所有負面因素不顧，是放暑假之時矣！
丁世民
敦沛期貨行政總裁
王良享、丁世民、溫灼培、羅家聰及黃元山專欄，將於周一至周五輪流刊出