過去幾個星期，美元強勢終於告一段落。這對一眾投資者不失為好消息，因為美元近期被視為風險胃納的逆向指示，美元越強意味投資者越擔心風險。除美元外，另一個重要的風險指標是黃金。黃金價格自創下1256美元的新高後便稍為回落。但金價的下跌幅度明顯不及美元急劇。歸根究柢，貨幣是一個相對性的價值問題（那一個經濟體系較弱），但是黃金作為商品的一種，它代表了投資者對央行的不信任程度。堅挺金價意味投資者擔心施政者會「印銀紙」來刺激經濟。
筆者公司一向強調長遠來說黃金可以看高一線，不過亦認為一眾本港的黃金和珠寶零售商，如周生生（116）和六福（590）更為可取。畢竟他們業務受惠金價上揚，派息率豐厚，相對估值亦算便宜，更重要是家族業務歷史悠久，所以沒有如國美（493）或霸王（1338）等公司的誠信問題。
六福上周所公佈的全年業績引證了這個看法正確。公司業務受金價上升及內地消費增長強勁而令投資者喜出望外。在上一個財政年度，六福盈利大增93%至5.3億元，派息亦由每股全年0.17元升至0.43元，對股東絕對不薄。儘管股票在過去幾個月已經是「倍升股」，但是這種增長的速度對比13倍往績市盈率及3.3%派息率，現在估值絕對不貴。
筆者或相關人士持有上述投資工具
楊延德
中環資產投資有限公司董事
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逢周二、三、五刊出