【本報訊】內地股市起伏，全繫於宏調政策是趨寬還是從緊。中金首席經濟學家哈繼銘發表中央宏調政策言論之後，該行昨日發表報告，認為儘管下半年的貨幣政策不會轉向，不過，會針對宏觀經濟加強「彈性」。
報告同時表示，儘管未來新增貸款不會大幅超越早前定下的7.5萬億元（人民幣．下同）目標，但針對小額貸款、新興戰略產業，以及西部大開發的政策，會變得更靈活寬鬆。
減存款準備金率機會微
考慮到經濟下行超過市場預期的可能性，中金預計，人行公開市場操作會更加中性，短期內，下調存款準備金率的可能性不大。另外，4%通脹率是人行加息的死線，但若經濟增速放緩太快，中央將難作抉擇。
至於內地樓市，中金表示，內地銀行並不認為對三套房貸款「鬆綁」，因中央放權各地政府決定是否進行三套房貸款，而只有北京和深圳禁止向三套房購買者貸款，銀行目前仍樂於向二、三線城市的大型地產商融資。
報告引述工商銀行（1398）透露，地產開發商貸款增速將下降10%，符合年初預期。
而該行另一位資深策略分析員高挺則認為，目前經濟放緩的趨勢日益明確，屬於緩慢式而非「雪崩式」下滑，政策大幅調整的條件並不具備。
現階段觀察政策，明顯是支持消費、節能減排等方向，但對「雙高」行業、房地產行業則採取遏制。
高挺提示，A股走勢將震盪走低，局部投機性題材可能階段性活躍，並可能因政策微調而出現階段性反彈，但並非政策明確轉向推動的V型反彈。