信星鞋業（1170）持續實施精實生產系統，以優化原料使用及提高生產效率，促成毛利率顯著上升，帶動業績創新高。
截至3月止年度，信星盈利1.05億元，增97.4%，每股盈利16.43仙，末期息7仙，全年股息8.6仙，增115%，派息比率由49%升至52%，將維持現有股息政策。
信星產銷休閒鞋以及嬰兒及小童鞋，去年發展至專門鞋類的健康鞋，因嬰兒及小童鞋銷售比重上升，平均售價跌4.5%，而銷量亦減8.5%，以致銷售下跌11.9%，而銷售成本更跌20.8%，使毛利增加46.7%，毛利率由13.2%升至22%，以致盈利大增。
信星廠房設於中山、珠海、江西、越南及柬埔寨，年產2000萬對，設施使用率65%，部份產能已保留作開發用途，各地生產規劃改善，以及工序及產品組合對廠房設施的安排，對銷售成本（包括員工成本）有良好的正面影響。
於08年，信星已開展女裝鞋及手袋零售，去年拓展至嬰兒鞋系列，亦收購一項男性時裝零售業務，現有零售店18間，其中香港7間，因租金影響，去年零售虧損2280萬元，信星對零售業務前景充滿信心，將於中國設立更多銷售點，3月底，信星現金5.27億元，並無借貸，有足夠財務發展零售業。
信星預期今年出口量及售價將有溫和上升，而材料價格已大幅回升，以及中國最低工資調高，均是不利因素，信星仍將繼續重組生產以減成本，增加自動化以及改善工序提升生產力，而零售業務的擴展策略，亦將影響今年整體業績，儘管對長遠展望極具信心，但今年的展望，至少難再有大幅增長。
累積升幅大宜候低吸
信星的規模不大，難與裕元集團（551）比較，而信星亦避免競爭，不涉運動鞋，並以嬰兒及小童鞋為主，且已成為龍頭，進一步發展女裝鞋、嬰兒鞋及男士時裝的零售，是橫向的發展，仍在虧損，但甚具信心，相信已掌握市場形勢。
信星昨日股價急升至1.33元，僅以1.23元收市，PE7.48倍，息率7%，PB0.93倍，仍有吸引力，但兩日累升22%，暫不高追，待稍作調整，可適量吸納持中線。
齊明