漢登集團（448）經營服裝零售，擁有多個品牌，業務遍及大中華及東南亞等地，去年上半年受經濟影響，業績平平，下半年復蘇，業績顯著上升，加上季節性影響，盈利倍於上半年。
截至3月止年度，漢登盈利1.43億元，增長72.4%，每股盈利14.56仙，派息5.5仙，增長37.5%。盈利已包括出售北美一項商標利潤4770萬元，以及為台灣稅項作額外準備6030萬元，為此調整，盈利應為1.55億元，增長87.7%，如再為兩年滙兌盈虧及其他非業務性調整，去年盈利應為1.394億元，增長20.9%，每股盈利應為14.2仙。
股價表現看成交量
值得注意的，是上下半年表現懸殊，上半年盈利只是4220萬元，下半年達1億元以上，主要原因是下半年營業額較上半年增加24%（上半年減12.4%，下半年增18.6%），下半年毛利率亦由54.2%升至57.8%，銷售及行政開支反減5%，以致下半年業績特佳，其中特殊收支及調整主要出現於上半年，也有若干影響，而下半年營業額顯著增加及毛利率上升，是推動增長的來源。
漢登設有零售網750間，品牌包括漢登、H&T及ArnoldPalmer，台灣及南韓為主要市場，店舖分別為277間及296間，提供經營盈利1.07億元及7110萬元，增幅為27%及112%，是主要盈利來源，其他由虧轉盈的地區，包括港澳、新加坡及馬來西亞，中國內地及菲律賓仍有虧損，但已較前減少，其中中國內地已由虧損861萬元收窄至185萬元，下半年實際已獲利150萬元，去年減少店舖6間至89間，店舖效率已提升，已計劃加快內地市場的發展。
經過金融海嘯打擊，漢登已過難關，趁勢調整零售網絡，已有成效，趨勢可望持續，而錄得淨現金1.19億元（已扣除股東供款），亦足以支持發展。台灣稅率由2011年起由20%調低至17%，南韓稅率由24.2%降至22%，均利好。
漢登現價95仙，PE6.7倍，息率5.78%，透露可能派中期息，可視作加派股息的暗示，去年派息比率只是39%。漢登最大缺點是交投疏落，近兩天大增不能作準，如繼續維持活躍，潛力可進一步發揮。
齊明