鴻興印刷（450）的股價雖有反覆，而經常性回購，對股價有相當支持。鴻興財政寬裕，去年及近期回購的最高價為2.48元，仍較每股資產淨值3.13元折讓20%以上，對股東有利。
截至3月止年度，不計已終止經營業務，盈利1.48億元，減47%，於扣除上年度衍生金融工具公平值收益後，實際減21.7%，每股盈利16.2仙，末期息10仙，全年股息共14仙，與上年相同，今年是成立60周年，派特別息9仙。
鴻興以書籍及包裝印刷為主，營業額雖跌18.6%，但產能提升及成本受控，經營盈利增33%，消費產品包裝營業額跌17.4%，經營盈利跌42.2%，瓦通紙箱營業額跌25%，經營盈利跌61.7%，紙張貿易營業額增3%，經營盈利跌17.3%。
增設備減人手
已終止業務為造紙，所佔股權已於3月起由58.8%降至31%，此後將視作聯營公司，不計特殊項目，去年造紙業錄得虧損1600萬元。
鴻興各業務大多倒退，其中以圖書及包裝印刷較具優勢，競爭較強，亦致力於控制成本，特別是調控員工人數，去年9月的業務高峯期，員工較一年前減少4631人至12480人，今年3月底更降至11895人，而內地員工有歸屬感，春節長假過後，回廠工作員工達95%，去年僱員開支因調控而減少9.8%或5680萬元。
業績雖然平平，而鴻興仍在發展中，去年已裝置1台先進印刷機，並於鶴山興建新廠，今年將再增購4台先進印刷機，為經濟復蘇作好準備，此等自動設備亦可減省人手，有利於未來經營，而持有淨現金6.8億元，亦足以支持繼續發展。
鴻興的主要廠房設於珠三角，不少客戶亦位於珠三角，無錫亦有廠房，在珠三角製造業放緩下，相信會加強於其他地區的銷售。
鴻興現價2.48元，PE15.3倍，息率5.6%，連特息計是9.27%，但不應期望今年再派特息。現價處於合理水平，是印刷相關業務龍頭，特別是基金入股後，財政狀況更佳，儘管今年業績不宜過於樂觀，相信亦不致太差，預期息率可以維持，可以持有，以收息為主，待業務復蘇，將有較佳表現。
齊明