筆者近日忙於新作《投資得機》下周六書展分享會籌備工作，日前出席上市公司股評人「飯局」，與一眾股評人大玩「估股」，各自選出一隻心水股，看看誰的眼光最好。筆者即時想起股神畢菲特金句：「Befearfulwhenothersaregreedy,andbegreedywhenothersarefearful.（當別人貪婪時要恐懼，當別人恐懼時要貪婪。」
上星期有3隻股份因不同原因被「洗倉」，包括被驗出產品有致癌物的霸王國際（1338）；受旗下礦廠污水滲漏事故影響的紫金礦業（2899）；以及發出盈利警告的TCL多媒體（1070）。
趁恐懼時貪婪？
筆者過去曾在霸王的股評人飯局上，向管理層提出兩個問題：產品為何未有列明成份？產品會否申請美國FDA認可？當時得到的答案是，未有列明成份，是擔心產品被抄襲；而產品主打內銷，因此無意申請FDA認可。
在銅礦污水滲漏事故前一星期，筆者曾在財經節目中回答觀眾有關紫金前景的問題，答覆是：「黃金價格上升，理應利好上游金礦股，原因是毛利有提升空間，但紫金應『升』而『不升』，看來還是換馬招金礦業（1818）或瑞金礦業（246）更上算。」
至於TCL多媒體（1070）發出盈利警告，由於集團重組業務，無可避免影響上半年業績，但在「家電下鄉」和「以舊換新」政策的「餘溫」下，上半年業績轉盈為虧，實在令筆者大跌眼鏡。
若以問題嚴重性排序，最受影響是霸王，因消費者信心短期難以回復，對品牌商譽影響難以估計；而紫金污水滲漏事故，造成環境污染和大量魚類死亡，3名管理人更被刑事拘留，銅礦復產遙遙無期，惟賠償金額將不至於拖垮整個企業；至於TCL發盈警後股價急挫，跌幅更超越上述兩股，但重組屬一次性，家電舊換新措施延長，從9個試點省市增至28個，下半年銷情可望改善。
別人恐懼時貪婪，還要看對象。
黃德几 金利豐證券研究部董事
作者為證監會持牌人士
電郵：mailto:[email protected]