【本報訊】相較A股首日上市須力挺「保發」，農行（1288）H股昨登陸港交所（388），股價表現較A股略佳，收報3.27元，較招股價3.2元升2.2%，全日成交額105億元，佔港股總成交達17%。市場人士指，該股套戥沽盤及護盤將於未來1個月互相角力，3.2元將是守方力守防線，不易攻破，但套戥沽盤又源源不絕，短期很大機會在該水平之上窄幅拉鋸。
記者：劉美儀、李嘉麟
農行A+H股上市後，總市值達9997.1億元，全球銀行市值排名第8，雖然有望成為史上集資王，但以四大國有商銀計，農行H股上市首天升幅僅較05年底H股上市的建行（939）優勝。農行H股昨早開市報3.25元，全日最高及最低價分別為3.31及3.25元，收報3.27元，一手1000股散戶每手賬面賺70元。
H股首日升2% 成交百億
至於在滬掛牌次日的農行A股，走勢繼續偏軟，股價多次觸及招股價2.68元人民幣，護盤蜂湧而出，收報2.69元人民幣，跌0.4%，內地媒體指，繼續有近30億元人民幣資金護盤，力度與首日上市時接近。
農行H股表現相對A股理想，原因之一是兩地投資者對內銀股看法不同，內銀H股較A股均存在溢價；其二是該行H股發行規模是四大國有銀行中最少，故護盤難度較A股低；其三是農行一個月內將行使15%超額配售權，3.2元將是護盤底線。
但交易員指，不少在IPO認購正股的大戶，透過衍生工具股票累積認購期權（Accumulator），以折讓價接貨，之後以市價沽出賺取差價，是沽壓來源之一，這將限制短期表現。
散戶方面，持有農行認沽窩輪的投資者，明顯更願意「坐貨過夜」。昨日有24隻農行相關窩輪，與正股同日登場，當中包括22隻認購輪及2隻認沽輪，成交額合共14.96億元，佔整體窩輪成交約15%，是最活躍的正股窩輪，僅次於恒指相關窩輪。
不過，投資者買賣農行輪以「即日鮮」為主，肯坐貨過夜的資金比例極低，14.9億元認購輪成交額中，淨流入金額只有500萬至600萬元，比例不足1%。
相反，認沽輪中願坐貨過夜比例遠高於前者，600萬元認沽輪成交額中，淨流入金額雖僅約80萬元，但持倉過夜比例逾一成；加上農行昨日沽空金額2.65億元，佔整體沽空金額7.1%，可見沽壓不弱。
瑞信香港認股證及牛熊證銷售主管何啟聰表示，農行輪首日交投雖然活躍，但與之前同樣「股輪齊發」的工行（1398）相比，需求明顯不及，反映市場對農行的審慎程度高，短炒者佔大多數。
擬削承銷商36%費用
董事長項俊波在上市儀式後表示，對H股表現「很滿意」，被問及該行在港公開發售超額認購不足5倍，他認為在全球資本市場欠佳情況，對有關認購反應感滿意。內地大型商銀撥備覆蓋率平均已近180%，他說首年上市的農行，今年底達致150%已頗佳。
副行長潘功勝向路透社表示，在是次巨額集資後，肯定今年度該行盈利增長會超出原來預測目標，按招股書所載，該行預測今年純利不少於829.1億元人民幣，按年增27.6%。
正當上市工程完成之際，彭博資訊突引述消息指，農行擬要求削減承銷商36%費用，主因該行認為，洽談基礎投資者的工作，乃農行本身統籌。
內銀H股上市首日表現
招商銀行（3968） 首日收：10.680元 招股價：8.55元
較招股價變幅：+24.91% 掛牌日：22/09/06
中國銀行（3988） 首日收：3.400元 招股價：2.95元
較招股價變幅：+15.25% 掛牌日：01/06/06
工商銀行（1398） 首日收：3.520元 招股價：3.07元
較招股價變幅：+14.66% 掛牌日：27/10/06
中信銀行（998） 首日收：6.680元 招股價：5.86元
較招股價變幅：+13.99% 掛牌日：27/04/07
交通銀行（3328） 首日收：2.825元 招股價：2.50元
較招股價變幅：+13.00% 掛牌日：23/06/05
農業銀行（1288） 首日收：3.270元 招股價：3.20元
較招股價變幅：+2.19% 掛牌日：16/07/10
建設銀行（939） 首日收：2.350元 招股價：2.35元
較招股價變幅：無升跌 掛牌日：27/10/05
民生銀行（1988） 首日收：8.800元 招股價：9.08元
較招股價變幅：-3.08% 掛牌日：26/11/09
內銀股上市至晉身為藍籌股時間
交通銀行（3328）
掛牌日：23/06/05 入成份股日期：10/09/07 需時：約27個月
建設銀行（939）
掛牌日：27/10/05 入成份股日期：11/09/06 需時：約11個月
中國銀行（3988）
掛牌日：01/06/06 入成份股日期：04/12/06 需時：約6個月
工商銀行（1398）
掛牌日：27/10/06 入成份股日期：12/03/07 需時：約5個月
《花絮》
招股價改「3毫2」?
▲在投行護價下，農行（1288）H股昨股價相當穩，但其上市儀式卻出現一幕驚嚇場面。港交所上市委員會委員鄒小磊在交易大堂介紹農行時，竟爆出一句農行招股價每股「3毫2」，嚇得在旁的特首曾蔭權連拍心口，鄒氏經提示後才急忙修訂為「3個2」。
財金要員傾巢撐場
▲農行掛牌儀式絕對墟冚，本港政經金融界要員傾巢而出。特首曾蔭權繼工行（1398）上市後，亦再次踏足港交所交易大堂，財政司司長曾俊華及金管局總裁陳德霖（圖）等亦俾面出席；而單計記者人數已逾百人。