中保監或取消已實施10年的傳統人身保險預定利率不能超過2.5厘的限制，令市場憂慮將觸發壽險競價戰，影響保險公司盈利，因而令國壽（2628）及太保（2601）等股價一度下挫。
現時內地的傳統人身保險預定利率在2.5厘之下，過往大部份時間平均低於銀行的定期存款利率，對保險公司來講，這些保險產品可謂有一定「保證」利差（息差）收入。但在預定利率限制取消後，在市場競爭壓力下，將這類產品的預定利率上調，最終會增加保險公司的成本及影響收入。可是這政策亦並非全是負面影響，因為保險公司有機會在調高預定利率後，而增加新的客戶。
現時內地的三大保險公司，以平保（2318）在傳統保險方面的業務相對較少，約佔2009年總保費收入的4%。國壽在這方面的業務，大約佔09年總保費收入的15%至16%。太保約佔09年總保費收入24%至25%。單從數據來看，利率限制取消後，對太保的影響較高，其次為國壽，而平保的影響相對輕微，甚至可能有利。
這類傳統人身保險在保單開出後，保險公司需在長時間內給予客戶統一利率回報，在近年內地利率變動速度相對較快下，這類產品對保險公司有一定難度。筆者料即使取消利率限制，內地保險公司未必會力爭這業務，其最終影響可能並非預期般大，假若保險股再因而大插水，反是慢慢收集良機。
筆者持有中國人壽及相關衍生工具
譚紹興
作者為證監會持牌人士
mailto:[email protected]