A股稍有風吹草動，港股即時如擊中反射神經，所以炒港股不能不一併開着A股資訊的大利是機。久未見A股的保險股單日有如此大跌幅，H股的保險股自然不能倖免，主因中保監發佈徵求意見稿，擬將傳統人身保險預定利率2.5%，改由保險公司按審慎原則自行決定，市場即時反應是此舉會影響傳統壽險產品利潤，並會引入中小型保險商的競爭，對中國國壽（2628）、中國太保（2601）等既得利益者帶來直接打擊。
說實話，這種變相的開放市場，對現有經營者沒影響肯定是騙你，但當中是否一面倒看淡呢？我認為未必。過去香港銀行之間都有利率協議機制，後來此制度取消，隨即引來市場憂慮，生怕中小型銀行加入競爭，會打擊大型銀行的既得利益，情況跟現在內地保險業情況一模一樣。
開放預定利率 利多於弊
不過，取消利率協議最終對大銀行的影響極微，而且利率議價能力仍是在大銀行手中。前車可鑑，我認為今次內地保險業的開放雖會引入競爭，但大保險公司的優勢仍可保留，尤其是在內地市場，傳統龍頭企業都獲得「阿爺」的眷顧。
另外，如新建議落實推行，傳統的保險產品或會受影響，但內地保險業目前仍在高增長階段，大勢所趨將會是產品多元化，尤其是一些投資相連的保險產品，回報重點並非看定息收入，加上引入競爭後整個「大餅」增大時，我認為可以抵銷對現時大型保險商的影響。
事實上，內地人對投保跟投資分得頗開，如果要追求投資回報，買A股會更快；如保守的，內地銀行有不同類型的定息產品選擇，息率一定比傳統保險高，所以人身保險預定利率將來因引入競爭而提升，未必會打亂既有投保者陣腳。整體而言，我認為今次事件對保險股的長遠前景是利多於弊，當然短期震盪難免，但我只會視為一次低吸的良機。
陳永陸
獨立股評人