中國糧油控股（606）在5月下旬尋底，低見7.80元，近個多月來，走勢轉穩，且一浪高過一浪，現時股價已重上9元以上，可開始收集，升破9.50元再加碼，中線目標價11元。
中糧是內地最大的糧油進出口公司及食品生產商，09年度（12月年結），營業額438.2億元升，4.8%，股東應佔利潤19.5億元，減25.6%，每股盈利51.7仙，減29.1%，全年股息共12.6仙，前為13.6仙。
去年經營利潤21.3億元，減52.8%，經營利潤率由10.8%下降到4.9%，主要是以套期保值活動以對冲商品和產品價格的大幅波動，去年因此而出現已變現虧損10.88億元，及未變現虧損8.45億元；若不計後者之數，去年的業績仍比市場預期為佳。
提高產能改善盈利
油籽加工業務收入268.1億元，微減2.6%，佔集團總收入61.2%，分部業績10.4億元，大減68.1%；業績倒退，除套保影響外，主要是去年上半年全球經濟不景，原料價下調對油籽產品價格造成壓力，成品價跌幅更大。今年經濟環境好轉，油籽產品銷售躍升，公司已全力提升加工產能，計劃於2011年前將產能由現時的5.58百萬噸提升48.4%至8.28百萬噸，毛利率亦會回升。
生物燃料及生化是第2大分部，去年收入77.5億元，升33.1%，由於有政府補助5.6億元，分部業績8.04億元，升33.8%，毛利率由10.4%升到11.6%。大米貿易及加工收入41億元，升21.3%；分部業績3.37億元，減29.7%，毛利率由22.8%降到18%。小麥加工收入26.6億元，升12.7%；分部業績1.18億元，升11%。啤酒原料業表現最差，收入減17.1%至14.9億元，虧損770萬元，前有盈利近2億元。
中糧今年資本開支大升2.2倍至83億元，產能提升，加上通脹及人民幣升值等因素，對公司有利，估計2010年盈利可上升到23億元，每股盈利59.5仙。到2011年，大部份新增產能可實現，2012年集團產能可倍升，盈利亦可大增。
郭兆誠