前晚道富銀行發盈喜,市場憧憬次季業績期揭幕後,金融股將交出亮麗成績,刺激美股大漲274點。若投資者只將焦點放在大升的美股上,容易先入為主,認為港股將跟隨美股走勢,但筆者察覺美股與港股的相關性日趨下降,因此於早會便跟同事說,若即市遇上阻力就會沽空。
當然,要在美股大升的情況下造淡,確實需有過人的儍勁,而且熊市實在太喜歡兩頭挾,筆者亦曾自問,是否決定過急,不過光輝背後,其實有4個原因令自己不敢樂觀:
第一、本欄一直建議投資者可候高造淡,依筆者近日觀察所得,港股反彈力度其實未如理想,昨天期指彈至20320附近便無以為繼,筆者見市況發展與之前計劃相近,因此便嘗試建淡倉。
第二、內地發電量數據亦令筆者擔心。據中國官方媒體報道,今年1至5月發電量按年增長21%,但6月份增速只略微超過15%,較前5月明顯回落。須知發電量是工業增長的重要指標,數據回落預視內地經濟增長有加速放緩迹象。
淡倉減半 吼高再沽
第三、波羅的海乾散貨指數(BDI)是反映全球貿易和經濟狀況的重要指標,對原材料需求有啟示作用。市場上不少投資者看好後市,原因是認為經濟在復蘇之中,但若真如此,試問波的指數又怎會從高位下跌52%,還要連跌29日。
第四、根據筆者經驗,在業績公佈高峯期,其間由於大市受業績消息及市場預期所影響,美股往往上上落落,表現得起伏不定,所以不可以因為大市一兩日的表現,影響自己原有的策略。
結果有幸即日大市走勢按照筆者的劇本走,所建的兩注淡倉即市已有賺頭。收市前,士佳將所建淡倉減半,先行套利,現手持部份淡倉,吼高位再度加沽。
張士佳
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