中資股8月份公佈半年業績前，部份近期已搶閘報喜，其中陽光紙業（2002）預告中期多賺逾5倍，遠超坊間預期。除了盈喜外，部份紙企已事先張揚下半年加價，配合行業整合，以及人民幣升值利好效應，四大因素足以推動紙股重拾升浪，首選龍頭股玖龍紙業（2689）。
比較5隻主要紙業股，去年純利以理文造紙（2314）漲5倍最突出，至於年度結為6月的玖紙，市場預期純利按年增1.2倍至23.8億元人民幣。展望2010至2011年度，兩者純利可分別增長20%及37%，預測市盈率為11.5倍及13倍，較行業過去8年平均18倍PE，有40%至55%折讓。
PE較同業有折讓
觀乎陽光紙業預喜業績，市場可能低估紙股強勁復蘇表現。有業內人士透露，內需強勁帶動下，上半年各紙品平均售價及毛利率齊升，設備使用率長期維持95%以上。花旗證券早前估計，今季玖紙箱板紙每噸會調高售價100元，加幅約3%。
中央5月公佈18個行業淘汰落後產能的目標任務，並強調年內將不再審批高耗能、高污染和產能過剩行業相關項目，其中造紙業淘汰產能目標提高8倍。玖紙為內地及亞洲最大箱板原紙產品生產商，阿爺下令淘汰產能落後紙企，中長線對玖紙十分有利。
紙業股最大成本為進口紙漿和廢紙等原料，多以美元計價，人民幣升值變相令成本降低。綜合大行預測，人民幣每升值1%，紙業股今年盈利可升1%，當中以玖紙敏感度最高，人民幣升1%，純利提升1.5%。
玖紙自去年10月至今，一直於10元及14.50元長方形區間徘徊，甚適合炒友玩波幅，近期股價短短個半月內，已在10元水平形成三底利好見底形態，可候10.60元附近上車，以保歷加通道上限12.30元作目標，回報率已有16%，可小注一博，失守9.80元止蝕。
王昇