發改委日前宣佈，今年西部大開發計劃，投資總規模達6822億元人民幣（下同），較前年的4689億元，激增45%。新動工23項重點工程中，主要集中交通設施建設，其中新建鐵路佔5項。作為鐵路基建龍頭股，中國中鐵（390）及中國鐵建（1186）自然可分一大杯羮，確保兩者下半年甚至明年工程收入，保持高速增長。
據悉，中央正制訂西部大開發下一個10年規劃，而內蒙古振興規劃亦有望年內出台，同樣以基建發展作為主體。早前鐵路部宣佈，今年首5個月的固定資產投資近2000億元，按年增18%，而未來5年內地鐵路投資額為3.5萬億元以上，即每年平均約7000億元，隨着各個省市開展高鐵網絡工程投標，鐵路定單可謂應接不暇，鐵路股現屬上車時機。
中鐵稍為秤先
定單方面，中鐵建首季已宣佈獲得武廣鐵路等7項工程，合計金額398億元，佔總營業額17%。中鐵新簽合約亦較預期多，首4個月新定單增長至2820億元，幾乎為全年預測近半。
鐵路股股價近年積弱不振，主要是上市時定價過高，以及毛利偏低。以中鐵及中鐵建為例，07及08年上市時市盈率定價分別超過30倍及20倍，現時齊跌返至約13倍合理水平。綜合各間大行預測，兩者今明兩年同樣可保持超過20%盈利增長。單睇首季數字，中鐵賺16.5億元，增近70%，中鐵建純利則飆47%，遠遠拋離同系基建龍頭股中交建（1800）。
無論股本回報率（ROE）及邊際利潤，中鐵及中鐵建可謂不相伯仲，今明兩年ROE約12%水平，利潤率則約2%附近。綜合十餘間歐美外資大行，普遍給予中鐵及中鐵建買入評級，平均目標價分別為6.54元及11.68元，較現價有22%及12%水位。純計值博率及估值，中鐵稍為秤先。
中鐵昨以大成交飆近一成，形態上升抵長方形通道頂部，可候5.30元入市，初步目標見6字頭，預測PE倘重上15倍，股價可升見6.40元，跌穿4.90元止蝕。
中鐵建自5月下旬於8.60元築底後，股價個半月已累積反彈21%，如能成功企穩10.50元，後市可試下一個浪頂11.50元，失守9.50元止蝕。
王昇