市況反覆，今年已有6家公司「出閘脫腳」押後上市計劃。派杰亞洲行政總裁高寶明接受本報訪問時不諱言，現時市況沒有年初時樂觀，投資者較審慎，但相信下半年轉趨明朗。
派杰下半年計劃協助7至8家公司上市集資，每家公司集資介乎5000萬至2.5億美元（約3.9億至19.5億港元），主要為清潔能源、健康護理、消費及增長類工業、電子傳播及電訊（TMT）等內地民企。
專攻中小企撐鬥志可嘉
派杰專攻中小企，高寶明表示，專注協助中小型公司上市，就是喜歡他們有鬥志，願意接受第三者意見，「不像大公司，當自己是皇帝。」其實，派杰前身為金榜，07年金榜售予派杰，高寶明透露，交易目的就是令重組後的派杰亞洲，成為一家全球最值得信賴的投資銀行。
派杰與金榜彼此選擇對方，高寶明解釋，金榜的銷售團隊強化派杰在港的銷售網絡；至於派杰則為金榜提供走出香港的機會，以及更大的經營平台。
高寶明稱，以往金榜作為投資銀行，沒有特定服務對象，但派杰特別專注清潔能源、健康護理、消費、增長類工業、TMT等領域，有專門研究隊伍分析各公司特點。這可從派杰協助琥珀能源（090）上市反映。當年琥珀在港認識的人不多，同期上市的有獲大孖沙追捧的志高控股（449），但最後琥珀獲逾千倍超額認購，或多或少反映派杰研究團隊的「慧眼」。
面對投資市場不穩，投行安排公司上市難度亦大增；對於下半年投資市場，高寶明稱，他接觸的投資者對中國市場仍有信心，據聞廠商定單已有增加。不過，對於人民幣升值步伐，他則擔心一旦過快，將拖累中國出口，不利中國股市，但相信人民幣急升機會不大。
雖然高寶明坦言，市況仍未明朗，但他滿有信心地說：「市場永遠存在，關鍵是價錢。」定價是一種深奧學問，定得高，投資者沒興趣；定得低，上市公司老闆埋怨公司被賤賣，故要在當中取得平衡。對於投資銀行家來說，是一種藝術。何為合理定價？高寶明說：「存在就是合理。」
定價參考同業比較優劣
他解釋，每次設定價格區間時，都會找尋行業中相類似的公司作基準，比較各自特點及優勢，從而釐定以溢價抑或折讓價售予投資者。
如果市場上沒有相類似的公司時怎辦？他說那要從公司本身的盈利增長預測、派息比率、市盈率等客觀條件，由市場判斷。
高寶明說，上市公司管理層當然希望賣得高價，但當路演時，投資者會提出他們認為合理的價錢，所謂合理價格就是在不斷的爭取及妥協中孕育出來。
經驗之談
舵手高寶明見慣風浪
82年中文大學崇基工商管理系畢業的高寶明，85年在一家日資銀行工作，開始接觸中國項目的融資業務，一做便超過20個年頭。
「每一個時間都有辛苦」
經歷市場不少風浪起跌的他，被問及最困難是哪個時刻時說︰「每一個時間都有辛苦！」他說。香港市場受中國影響，94至95年宏觀調控，他記得當年，他連一單IPO（首次公開招股）都沒有。另一次連一單IPO都沒有的時期，是08至09年金融海嘯。「大家都在觀望，生意銳減。」那當時如何撐過去？「已忘記了，好像是之前做了很多IPO，所以還可以過渡。」事過境遷，高寶明說，這是周期性影響，不同周期總要積極面對。
由百富勤到金榜，到今天的派杰亞洲，高寶明曾協助多家公司上市，他印象最深的是金鷹商貿（3308），原因是被金鷹兩位老闆的幹勁感動。
另一家印象深刻的是阜豐集團（546），07年初上市，招股價2.23元，08年因玉米價格急升拖累，股價急跌，「股價跌至3毫，怎會沒壓力，但相信其市場及公司管治能力」，由於管理層專注業務，增產節流，令股價重拾升軌，該股上周收5.02元。
當然，多年來亦有令高寶明「飲恨」的例子──99年底上市的瀋陽公用（747），是瀋陽市政府從事公用事業唯一海外上市公司，沒想到上市不久便要重組，出售核心業務。
高寶明簡歷
1982年：中文大學崇基工商管理系畢業
1985年：日資機構工作接觸中國項目融資業務
1986年：轉投滙豐銀行參與中國業務
1989年：加入百富勤投資
2003年：創立金榜融資
2007年：將金榜售予美國投資銀行派杰，並出任派杰亞洲行政總裁