G20峯會果真又是另一趟浪費人力物力的政治秀，又要保持刺激經濟增長，另一邊廂卻又要甚麼3年內削減財赤一半。眼紅德國乃歐美唯一貿易盈餘國，則反對其800億歐元大幅減赤計劃；倒是中國的人民幣增強滙率彈性言論奏效，令一群洋人就人民幣升值問題，不敢哼半句。
實則上，歐美的基本因素同樣惡劣，問題僅是哪一方先行墮回衰退境地而已。此外，美國就金融改革法案達成協議，稍後奧巴馬將會就新法案正式簽署落實。這個經過多次修訂的法案，被市場解讀為正面，令美資大行仍有不少炒賣空間，而不會完全扼殺衍生產品及坐盤等主要非利息收入來源，支持金融類股份造好。
瑞郎日圓升不尋常
風險胃納增加，令美元普遍兌主要貨幣於本月下跌，但卻以瑞郎和日圓的升勢較為顯著。但兩者皆屬拆息中最低的貨幣，尤其在一片信貸違約掉期價格在歐洲債務問題困擾及銀行同業間信貸緊縮下而趨升，更覺兩者的升勢並不尋常。日圓及瑞郎，兩者同被視為資金避難所的兩隻貨幣，即代表高風險資產市場勢頭向好，它們便不應造好。
無論如何，本周滙市兩大焦點，其一乃本周四為歐洲央行實施了一年的長期再融資機制（LTRO），多達4420億歐元規模的協助歐洲銀行融資期限屆滿。有報道謂希臘多間銀行經常依賴這個LTRO機制，而西班牙及葡萄牙銀行亦有使用這個機制。倘若周四歐洲央行續期金額越高，則顯示歐洲銀行及歐洲的金融體系問題便越加嚴重，對歐元起重要啟示。
其次，美國將於周五公佈的就業報告，更是美國獨立日長周末前的重頭戲，也是揭開下半年投資市場序幕的關鍵數據。由於10年一度的臨時人口普查職位，應該已於上月大幅減少20多萬，非農職位預料為減少11萬，即扣除普查數字，預期為增加8至12萬個，較5月份41000大幅改善。但留意修訂數字，及過去幾趟市場對這個就業數據的好劣，反應並不正常。
美元隨時大幅飆升
歐元銀行同業拆息已連續近3個月攀升，為歐元埋下利淡伏線。波羅的海乾散貨指數，悄悄然於本月內由本年高位挫至去年10月低位，其他類似的航運指數也出現疲弱走勢。紐約期油上周五忽然有懼墨西哥灣正形成一個風暴，或對早已受BP漏油災難影響的墨西哥灣雪上加霜，而令油價突然抽升近3美元。
可是，全球的油股上周卻連跌5個交易日，基本上，華爾街上周多個板塊表現與油股一樣不濟。歐洲金融機構正處於水深火熱中，美國亦已經有86間銀行遭FDIC接管。中央2.5萬億美元外滙儲備，又豈會讓人民幣胡亂升值，予其坊間謠言恐怖的虧損數字再添煩添亂？
美元或於明日半年結前受壓，但恐將於美國國慶假期時大幅飆升。市況現時乃似明實暗格局！
丁世民
敦沛期貨行政總裁