香港興業（480）顯著轉虧為盈，且恢復派息，股價受刺激上升，升後亦無大壓力，反映市場接受現價。
截至3月止年度，盈利達18.41億元，遠勝於上年度的虧損2.24億元，每股盈利1.36元，已派中期息6仙，將派末期息12仙，全年股息18仙，上年度無股息分派。
盈利中包括投資物業公平值變動收益3.39億元，以及應佔共控實體投資物業公平值變動收益7.75億元，另確認廠房及商譽減值7530萬元，於作出調整後，去年盈利約為8億元之譜。
興業的盈利，主要來自出售物業，期內並無物業完成，估計均為出售存貨及部份投資物業，包括愉景灣13期住宅最後21個單位、藍天海岸1個單位及新加坡2個單位，以及上海服務式住宅110個單位等，投資物業亦有租金收入，較前稍減。
財政改善幾無負債
其他的盈利來源，包括愉景灣的服務增加，東南亞酒店貢獻銳減，醫療保健轉虧為盈，是出售牙科業務收益的貢獻，出售證券獲利8920萬元，潔具製造仍虧損7050萬元，未分配費用7540萬元，財務及滙兌費用8020萬元。
去年並無物業發展完成，售樓收入主要是將上海投資物業出售（現餘6個單位待售），亦出售本港物業30個單位，上海物業已接近售清，而愉景灣14期住宅在興建中，面積16.8萬方呎，今年度完成，將成為售樓收益的主力，下年度泰國豪宅196個完成，已售139個單位（14.08億港元），此後暫無發展計劃接續，據報已有樓面面積50萬方呎獲批補地價，詳情未有透露，另有180萬方呎在商討補地價中，已進行多年，仍待等候消息，愉景灣的發展，殊不明朗，會議及度假酒店裝修工程重新展開，2011年底完成。
上海靜安區大中里項目，動遷工程完成，地基工程可望於2011年初展開，此綜合性物業32.3萬平方米，以投資為主，包括辦公室、酒店及購物商場，預計於2014年起分階段完成，這是遠期投資，對近年並無貢獻，但存在相當物業升值的期望。
興業去年大量出售證券以改善財政，3月底的淨借貸比率，已由上年的22.3%降至2.4%，已接近無負債，而每股資產淨值8.61元，始終是具吸引，還未計及上海物業的升值。
興業現價2.84元，實際PE4.8倍，息率6.3%，PB0.33倍。未來業績仍在反覆，發展未獲理想安排，表現仍將遠遜大市，但PB之低，已可考慮逢低吸納看中長線，希望有機會反映資產值或折讓收窄。
齊明