農業銀行（1288）即將公開招股，可能是史上最龐大的IPO，不少機構及個人投資者都虎視眈眈，但原來有些機構可能不可以申請及投資IPO。
根據受託人條例（香港法例第119章），特准投資項目有在的認可證券市場上市的公司，其市場資本額不少於100億元，而該公司在緊接投資作出之前5年內，已就其所有已發行股份每年派發全為現金的股息。因此，有意見認為，某些受制於受託人條例的機構不可以參與IPO。
問題來了，5年派息是一個重要要求。不過IPO是一個過程，一些公司在IPO前也有派息予股東，不過此等股東不是大眾，而這些資料在招股書有披露。如果有些公司在上市前5年有派息，那麼受制於受託人條例的機構便可以購買IPO。再者，如果派息的要求是指上市後，那麼近5年來上市的公司如泓富產業信託（808）、招商銀行（3968）、領匯（823）等便不合資格。
若定下要求 減損失
機構負責人當然要詢問律師的意見，其實當中涉及對投資者的保障，即有些投資不能購買。在個人層面也大派用場，相信有人並不同意，如果投資者可以定下不會購買的東西，相信投資損失可以大為減少。
舉例說，在過去5年曾停止派息的公司、市值少於100億元、負債高於某水平的都不會考慮。不少投資大師也有其參考的準則，在買賣的時機上也可以訂下標準，如考慮平均價、歷史上的高低位等。
有朋友去賭場，先贏後輸。如果投資者沒有章法地投資，相信離賭博的較近一點。
李兆波
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