【本報綜合報道】美國國會終就自大蕭條以來最大規模的金融改革方案達成共識，最終仍保留限制銀行坐盤交易的「沃爾克法」，但日後仍准許其投資對冲基金及私募基金，只是金額不得多於一級資本的3%；另有限度容許商業銀行進行掉期交易，以對冲風險。國會最快下周初將就方案進行表決。
國會議員周四通宵進行21小時的馬拉松會議後，通過最終方案，好讓總統奧巴馬本周末攜同方案出席二十國集團（G20）峯會，供各國領袖參考。眾議院料最快下周二就最終方案進行表決，7月4日前可望呈交奧巴馬簽署成法律。
民主黨議員最終同意放寬極具爭議的「沃爾克法」，容許銀行保留部份對冲基金及私募基金投資，但就明文限制銀行坐盤交易，而非讓監管機構日後酌情處理；並禁止資產抵押證券包銷商同時沽空相關證券，避免構成利益衝突。
趕G20前完成 供他國參考
今次金改方案的重頭戲之一，是收緊衍生工具監管。在銀行業極力游說下，國會最終同意讓商業銀行進行部份掉期交易，包括利率、外滙，及旨在對冲風險的掉期等，其他非投資級別、商品及場外交易信貸違約掉期等，則需分拆到新成立的子公司，並須在兩年內完成。
方案又訂明，大部份衍生工具須由結算所進行結算，並在受規管的交易平台進行交易，但航空公司、製造商等商業用家則可獲豁免。
此外，國會同意在聯儲局屬下成立消費者金融保障局，監管信用卡、按揭及其他金融服務；另成立以財政部為首的金融穩定監管委員會，負責監管大型金融機構的潛在系統性風險，只要該委員會在取得三分之二的票數支持後，可對部份金融機構訂立更高的資本要求。
聯儲局除在上述新成立的9人委員會中佔一席位外，亦成功保留對大型及小型銀行的監管權力。但當局在金融海嘯期間批出的緊急貸款，將受到一次性審查，並須在提供貼現窗貸款和吸納資產兩年後，公佈受惠金融機構的身份。
國會議員最終放棄成立1500億美元（約1.17萬億港元）的清盤基金，只在有金融機構爆煲後，再向業界徵收清盤費用。
美國財長蓋特納稱，國會迅速就金改達成協議，令美國人能在金融監管上以身作則。康奈爾大學國際經濟專家帕里薩德稱，國會完成草擬最終方案，有助奧巴馬推動其他歐洲及新興國家推行金融改革。
港證監：暫不跟美做法
香港證監會發言人回應指，暫不會跟隨美國做法，惟會視其金融改革作為參考。證監補充，自雷曼事件後，一直進行條例修正，亦有定時檢討，以保障投資者利益。
大福證券高級分析員李健雄表示，該金融改革方案應不會對本地銀行構成重大影響，因業界在當地業務不多，亦甚少成為美資銀行衍生工具等結構性產品的交易對手，唯一在美國有業務設立而與本港息息相關的金融機構，只有滙控（005），但旗下美國滙豐或滙豐融資在當地涉足的衍生工具、私募或對冲基金，規模亦有限，集團主要財資交易中心位於倫敦，故即使新方案增加美國金融機構在掉期或衍生工具業務的資本要求，對滙控整體影響亦屬輕微。
大贏家美國聯儲局
是次改革，美國聯儲局除可保留對大小型銀行的監管權外，亦可取得對消費金融產品、構成系統性風險的金融機構的新監管權，其貨幣政策亦成功避過國會審查，當然是最大贏家之一。
至於美國證監會（SEC）及商品期貨交易委員會（CFTC），因取得監管衍生工具市場的新權力，亦成為贏家；SEC日後更有權監管對冲基金及私募基金。另一贏家則是成功逃過一劫的評級機構，國會僅責成SEC，用兩年時間研究是否需要成立委員會，為複雜的金融產品安排評級機構。
大輸家大型金融機構
由於大型金融機構必須放棄坐盤交易，縮減對冲基金及私募基金投資，以及分拆部份衍生工具合約，日後更可能面臨更嚴格的資本要求；旗下按揭及信用卡業務規管，亦恐怕越來越多；至於衍生工具經中央結算也可能影響其盈利，成為是次金融改革的最大輸家。
此外，大型對冲基金及私募基金亦是輸家之一，因為它們日後須向美國證監會（SEC）註冊，並接受SEC人員定期實地檢查，以及必須聘用監察總監，防止利益衝突。專家估計，註冊新例實施頭一年，對冲基金平均需額外承擔5億美元開支。
美國金融改革方案概要
─衍生工具監管─
‧銀行可保留利率、外滙及用來對冲風險的掉期合約，其餘則分拆到新成立的子公司
‧大部份場外交易衍生工具，日後須經中央結算所進行結算
─沃爾克法─
‧限制銀行坐盤交易
‧容許以不多於一級資本3%的資金，投資對冲基金及私募基金
─其他─
‧在聯儲局旗下，成立消費金融監管部門
‧成立以財政部為首的9人委員會，監管系統風險
‧授權美國證監會研究，是否需要中央分配複雜金融產品的評級工作
‧授權聯邦存款保險公司（FDIC），為大型金融機構進行清盤，費用其後由業界攤分
‧資產達到1.5億美元或以上的大型對冲基金、私募基金，規定要向美國證監會註冊