大市低開低收，恒指跌123點，報20733，成交進一步縮減至477億元。昨市雖跌，但向好形態未變，恒指周一以大陽燭突破後，連續3日現短燭，燭身均在大陽燭的範圍內，而且成交遞減，是典型造旗整固格局。
中央為刺激內部消費，早前將原定5月結束的家電舊換新補貼政策，延長至明年底，這項決定，對家電製造商和零售商十分有利，早前推介的海爾電器（1169）和海信科龍（921）均有相當升幅。
不過，相關政策日前正式出台，卻規定在新一輪家電舊換新政策實施期內，個人購買新家電的總量不得超過5台，而單位購買的總量則不得超過50台。有關消息令部份家電股從高位回落，內地電器零售集團國美（493）昨日更下跌2.6%，提供低吸機會。
限購政策影響有限
據報內地有黃牛黨收購家電舊換新的「換購證」，然後加價售予市民。新政策限制購買電器數量，旨在防止黃牛黨炒作，按理不會影響舊換新政策的效用，國美因此而跌，並不合理。
家電舊換新政策延長，國美肯定得益。去年，舊換新政策實行不到1年，國美在9個試點省市的5類家電銷售總量，已按年激增94%，高於主要對手蘇寧的62%。今明兩年，舊換新政策均會全年實行，而且試點省市由原來的9個增至28個，並會逐步推廣至全國，國美受惠有多深，不難估計，難怪德銀認為國美才是新政策的最大受惠者。
由於大股東黃光裕被控賄賂，國美曾停牌大半年，去年6月才復牌，但其間公司的發展步伐並未停頓，皆因現任主席陳曉本來就是業內好手，當年創辦的永樂曾是國美的主要對手。在陳曉領導下，國美門店總數已達726家，包括76家旗艦店、625家標準店及25家專業店，門市遍佈198個城市，銷售面積達281萬平方米。
由於政策利好，新管理層領導有方，國美去年業績大翻身，盈利大增34.5%至14.09億元人民幣。今年首季，國美表面盈利只增3%，看似平平，但扣除非經常性項目後，核心經營溢利增長達66%，表現出色。預測國美全年盈利可增4成，每股約賺14.8港仙，預期PE17.5倍，以內地零售股合理估值25倍PE計，中線股價可見3.70元。
買賣策略：股價正營造複式頭肩底，可於2.60元或以下買入，短線目標3.10元，跌破2.46元止蝕。
邱古奇