華寶國際（336）業績持續增長，股價表現一般，未有突出表現，與其過去表現較為平穩有關。
截至今年3月止年度，華寶盈利13.4億元，較上年度增長20.7%，每股盈利43.15仙，已派中期息6仙及特別息2.8仙，將派末期息6.78仙及特別息5.5仙，全年總股息共21.08仙，增長52.8%，派息比率由38%升至49%，但對於股價並無推動力，仍是低息股份。
華寶經營香精香料業務，以食用業務（包括香煙）為主，佔銷售額約97%，日用香精香料業務已持續推廣，所佔比重仍低，毛利率大致維持，與營業額增幅相同，均增22%，毛利率為75.5%。
財政佳可支持發展
其他收入無大變動，而其中項目則有顯著變化，包括政府津貼大增而滙兌收益則大減。銷售及市場推廣開支減少7%，行政費用則增4%，營運盈利增26.8%，營運盈利率由61.7%升至64.1%，稅項支出激增97.4%，是若干稅務優惠免稅期屆滿的影響，而實際稅率只是10.6%。
華寶除維持現有銷售的增長外，對業務發展亦已作出安排，食用香精香料銷售增長21.6%，未有透露用於煙草的增長，相信增幅較遜，而日用業務的增長達35.4%，增長較佳，於清洗劑、洗滌劑、香皂及個人護理品方面的香精有所突破。
去年入股青島青大股權51%，此專業化天然提取物生產商，主要產品為多種天然辣椒精華，具發展潛力，加強華寶在天然香辛料提取方面的能力，有利於鹹味香精及餐飲配料的發展。
亦收購主席位於非洲南部博茨瓦納共和國公司，從事製造及銷售天然提取物，配合未來捲煙新材料業務的發展。
捲煙新材料是指運用技術將部份煙葉處理中形成的殘留物再次利用，達到降低焦油含量及降低成本目的，捲煙新材料已於國際煙草行業中廣泛使用，按國內情況，預期將有相當發展潛力，包括降焦減害對煙草的影響，華寶已於降焦減害方面取得突破性發展，將以煙用香精香料的核心技術為切入點，已設立合營公司發展捲煙新材料，將進入實施階段。
華寶財政寬裕，3月底淨現金約16.6億元，可配合較大發展。
華寶現價9.90元，PE22.9倍，息率2.1%，預料短期仍有穩定增長，可以看好。華寶對捲煙新材料期望甚殷，但解讀不詳，如有較佳表現，相信有待基金對此深入了解，目前基金持股量21.48%。
齊明