最近由於投資者憂慮希臘財政狀況惡化，可能波及葡萄牙、西班牙及愛爾蘭等其他歐洲國家，加上北韓魚雷擊沉南韓軍艦令市場負面情緒進一步加劇，最終導致新興四強（巴西、俄羅斯、印度和中國）股市紛紛回吐先前的升幅。根據摩根士丹利新興四強（以美元計算）總回報指數，5月份新興四強股市整體大跌8.29%，令今年首5個月的累積回報為-7.59%。
基本因素強抗衝擊
短期內，市場走勢或繼續受歐債危機發展、企業盈利消息、全球資金流向及經濟數據左右，但中長期而言，相對於續受去槓桿化影響的已發展經濟體，新興四強的政府、銀行及家庭資產負債狀況較為穩健，外滙儲備亦穩步增加，代表抵禦外圍衝擊的能力增強，整體經濟基本因素將維持強勁，從而支持股市表現。
商品及消費是新興四強市場中值得關注的兩大領域。由於全球商品需求增長預期長遠將超過供應，因此商品價格或呈上升趨勢。然而，衍生工具市場的投機活動極可能加劇行業波動，商品的升勢將難以一帆風順。商品相關投資，是分享中、印等國家經濟增長的另一個途徑，而上述國家的經濟高速增長，正促進商品需求進一步加大，尤其是與工業生產和基建相關的石油、鐵礦石、鎳及鉑等商品。
另外，隨着人均收入及消費力快速增長，新興四強的消費產品及服務需求一直穩步上升。由於市場滲透率極低，消費商品如汽車及零售銀行服務等在新興四強擁有巨大潛力。
滲透率極低潛力大
儘管希臘債務問題的憂慮導致全球多個市場出現整固，但我們仍有充份理由繼續看好新興四強的中長期前景，一方面，是其經濟增幅預期將遠遠超越已發展國家；另一方面，我們認為雖然通脹仍可能於年底前上升，但隨着生產力提升，年內新興四強的通脹可能轉趨溫和。
新興四強股市由去年初開始上揚，已累積龐大升幅，因此近期出現整固並不令人意外，但相對於關注調整幅度及調整何時結束，我們反而更加注重估值及長期盈利增長前景，並留意買入或增持估值已跌至吸引水平的股票。
富蘭克林鄧普頓投資