世界盃開鑼至今一直悶局連場，正好跟港股悶市互相輝映，大熱個股紛紛倒灶，汽車股、家電股表現不濟，還可歸咎於國家補貼無以為繼，但連受惠國家長遠發展的燃氣股一樣反彈乏力，球迷、大股友都嘆冇癮。
大市中長線向下，未必適合長揸個股。然而，大市在一輪恐慌之後，卻暫時對壞消息免疫。筆者認為，在大市短線反彈之際，挑選早前一直有基本因素支持，又見資金追捧，但受大市拖累的個股來博反彈，不失為應市的另類出路。如果個股在跌市期間再受壞消息拖累，被投資者一沉百踩，那出現報復性反彈的機會便更高。例如上述燃氣股之中，新奧燃氣（2688）便符合條件。
新奧業務覆蓋內地近80個大小城市，算處於燃氣股中游位置，既有一定競爭優勢，又不至於大而無當，所以市盈率一直高於市場平均水平。
然而，早前受到公司高層涉嫌貪污醜聞影響，投資者都先行迴避，即使公司屢作澄清仍阻不了股價下跌，由4月高位至今最多跌去近半，2010預測市盈率跌至16倍左右，遠低於同業平均的20倍。
筆者認為，見過國美電器（493）醜聞威力，市場有所憂慮亦不無道理，但國美在2007年炒至近60倍預期市盈率，而新奧在早前頂部的預期市盈率只有23倍左右，撇開2007年至2008年升得最癲及跌得最狠的兩個月，國美回調了六成左右，新奧此浪下跌近半，也算交足功課。
昨日投資者回歸理性，已見新奧逆市上升，在此輪反彈浪中，相信新奧仍會有所表現。
作者或客戶持有新奧燃氣
張士佳 華富嘉洛證券投資服務部董事
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