自5月起，內地多家大型生產企業因不同原因調高工人薪酬，幅度均逾30%，加薪潮由廣東省蔓延開去。加薪似乎打擊企業盈利，但證券界認為，加薪對大型企業影響輕微，甚至相信中央樂見加薪潮出現。
記者：陳健文、吳綺慧
瑞信中小企證券研究部主管劉紹文直言，加薪30%至100%，對富士康（2038）般的大型企業影響輕微，「基本上，人工只佔大陸廠商銷貨成本（Costofgoodssold）約4%至8%，原材料則佔60%至70%，所以人工加一倍，影響遠不及原材料價格上漲。」
影響不及原料漲價
他以富士康為例，於07年及08年已分別加薪20%及19%，去年再加薪16%，所以今年加薪幅度再達雙位數亦很合理。他認為，逾30%的加薪幅度對一些久經風浪、到現時仍存在的大型企業影響不大，只會淘汰一些規模較細及效率欠佳的小型廠家。
劉紹文亦相信，毛利率豐厚的品牌持有者，將願意與廠家分擔所增加的員工成本，以免影響出貨；宏觀而言，估計一直想提高基層市民生活水平的中央政府，可能對加薪潮持正面態度，故可肯定加薪潮將由廣東省擴散開去。
日前上海台資企業統寶光電公司，有2000名員工為提高待遇罷工。珠海的美資電子廠偉創力集團，近日亦有逾1000名工人罷工，要求加薪水平與富士康一樣，將月薪調高逾倍至逾2000元。有關情況正由沿海廠房向內陸擴張，並向全國蔓延。
中央樂見 加薪潮勢蔓延
花旗就加薪潮發表報告，指富士康及本田勞工事件，加上各省調高最低工資後，大部份廠家因需要留住員工，面對加薪壓力。該行相信，加薪潮將持續一段時間，認為成衣及紡織業將最受影響，大量使用機器的行業受影響程度則較小。
花旗預料，如九興控股（1836）、申洲國際（2313）、富士康、德昌電機（179）及裕元（551）等企業受影響程度較大，直接員工成本每升10%，盈利便減5.5%至9.9%，如建滔積層板（1888）、理文造紙（2314）及玖龍紙業（2689）等，盈利只會減少1.1%至1.6%。
德銀認同花旗看法，認為低技術的生產企業外，如同樣招聘較多員工的建築及零售企業，亦是加薪潮受害者。該行指該批企業受影響較大，主因平均而言，除稅前毛利率僅約12%（低於市場平均約30%的水平），議價能力有限，以及行業競爭激烈。
加薪對部份企業盈利影響
九興控股（1836）
除稅及利息前溢利率：10% 每加10%直接員工成本對盈利影響：減少9.9%
富士康（2038）
除稅及利息前溢利率：4% 每加10%直接員工成本對盈利影響：減少8.2%
申洲國際（2313）
除稅及利息前溢利率：25% 每加10%直接員工成本對盈利影響：減少7.1%
德昌電機（179）
除稅及利息前溢利率：8% 每加10%直接員工成本對盈利影響：減少6.8%
裕元集團（551）
除稅及利息前溢利率：9% 每加10%直接員工成本對盈利影響：減少5.5%
建滔化工（148）
除稅及利息前溢利率：14% 每加10%直接員工成本對盈利影響：減少4.6%
冠捷科技（903）
除稅及利息前溢利率：2% 每加10%直接員工成本對盈利影響：減少4.5%
創科實業（669）
除稅及利息前溢利率：6% 每加10%直接員工成本對盈利影響：減少4.4%
互太紡織（1382）
除稅及利息前溢利率：9% 每加10%直接員工成本對盈利影響：減少3.8%
偉易達（303）
除稅及利息前溢利率：14% 每加10%直接員工成本對盈利影響：減少2.9%
瑞聲聲學（2018）
除稅及利息前溢利率：35% 每加10%直接員工成本對盈利影響：減少2.5%
ASM太平洋（522）
除稅及利息前溢利率：23% 每加10%直接員工成本對盈利影響：減少2.3%
玖龍紙業（2689）
除稅及利息前溢利率：17% 每加10%直接員工成本對盈利影響：減少1.6%
理文造紙（2314）
除稅及利息前溢利率：19% 每加10%直接員工成本對盈利影響：減少1.4%
建滔積層板（1888）
除稅及利息前溢利率：23% 每加10%直接員工成本對盈利影響：減少1.1%
資料來源:花旗
薪酬升對各行業影響
農業 勞工成本佔每單位生產值：55%
教育 勞工成本佔每單位生產值：43%
資訊科技服務 勞工成本佔每單位生產值：28%
文化體育及娛樂 勞工成本佔每單位生產值：20%
金融服務 勞工成本佔每單位生產值：18%
建築 勞工成本佔每單位生產值：12%
服裝及鞋履銷售 勞工成本佔每單位生產值：11%
酒店及餐飲 勞工成本佔每單位生產值：11%
房地產 勞工成本佔每單位生產值：9%
紙、印刷及體育用品 勞工成本佔每單位生產值：8%
食品製造 勞工成本佔每單位生產值：7%
製衣 勞工成本佔每單位生產值：7%
石油、煤生產 勞工成本佔每單位生產值：4%
行業平均 勞工成本佔每單位生產值：13%
資料來源：摩根士丹利