(1)長城科技（074）禾稈冚珍珠，「珍珠」上周強勁，長城科技現價更加超值，技術向好，有望返回4月中高位4.83元，可升47%。
長城科技大超值在於持有的兩家深圳上市電腦及相關業務企業，實際價值遠遠高於其賬面值，令長城科技NAV實際高出每股4.23元甚多，一計之下，竟高至13.29元，PB其實低至0.25倍，平到令人「O」晒嘴。
實際PB僅0.25倍
長城科技持有長城開發（深：000021）6.549億股或49.64%，以市值147.5億元人民幣計，折約168.28億港元，長城科技佔83.53億元，比賬面值上升63億元。
長城科技另持有長城電腦（深：000066）5.26億股或47.82%，市值105.3億元人民幣，折約120.15億港元，長城科技佔57.46億元，比賬面升值45.5億元。
佔兩隻A股值141億元
長城科技佔兩隻深圳A股市值共141億元，令賬面NAV升值108.5億元。以連同內資股7.439億股計，總股數達11.978億股，實際NAV便達13.29元，現價PB僅0.25倍，即使股價升回4.83元，實際PB仍只有0.36倍，無論比較旗下兩隻A股或同業，都屬大超值！
長城開發現價PB站4.06倍，長城電腦2.66倍，但作為母公司的長城科技，以09年底每股NAV3.71元人民幣，折約4.21港元計，現價PB0.7倍及實際PB0.25倍，都大有條件「母憑子貴」。
同為電腦產銷商的聯想集團（992），上周收4.08元，PB仍高企3.15倍，長城科技折讓達75%，實際更不止，可見是非常不合理的偏低。
長城科技另一賣點是PE同樣偏低。09年度（12月年結）營業額增64.6%至370.85億元（人民幣．下同），盈利3.97億元，增10.4%，每股盈利0.332元，折約0.377港元，現價PE僅8.7倍。
且看手上兩隻A股PE，長城開發高企50.2倍，長城電腦亦站21.2倍，加上聯想PE更升至36.9倍，足證長城科技實在十分落後。
目標價4.83元
股價表現亦反映出長城科技落後於兩隻A股。過去1年來，現價與去年5月底比較，長城科技累升72%，比長城開發與長城電腦平均升幅85%遜色。
既然盈利主要來自這兩隻A股，長城科技股價應有相若表現。即使返回目標價4月高位4.83元，其升幅亦僅追越長城電腦的124%而已。
兩隻A股齊報喜
長城科技（074）除資產大超值外，另有3個利好因素值得加分。
一、防守力強。計至09年底，長城科技持有連抵押存款3.39億元（人民幣．下同），共持有現金48.85億元，淨現金則達16.42億元，折約18.64億港元，等於每股1.56港元，為股價3.28元的48%，現金牛防守力必強。
二、旗下兩隻A股齊報「盈喜」。長城開發預測2010年度（12月年結）上半年盈利增幅料達1倍，長城電腦亦預告半年盈利可增50%。以此推算，長城科技遲早會公佈「盈喜」。
三、大股東中國電子信息產業集團，由中央直管兼獨資經營，實力雄厚，背景顯赫。
福山跌幅大博反彈
(2)本周副選看好福山能源（639），目標同是返回今年4月高位6.18元，升幅已達41%。
福山為煤礦股中，今年跌幅最大的股份。由年初高位8.77元跌至4.13元，累跌4.64元或53%。以黃金比率0.5倍為反彈目標已可升至6.45元，因此應不難重返4月高位。
以基本因素分析，福山的確大有條件回升至較合理的水平。09年度（12月年結）盈利大增98%至11.27億元，進度理想。難得是內地鋼鐵企業「一哥」首鋼總公司旗下首長國際（697），已晉身為福山大股東。有此大靠山支持，其所產焦煤不愁銷路，必可提供長遠而穩定的收益。
福山藉08年收購山西柳林縣3個焦煤礦，立即成為內地第2大焦煤企業。以現價預測PE僅9.3倍、PB亦只企1.49倍衡量，比同業平均預測PE11.2倍、PB2.19倍仍有折讓，實在仍處抵買時段！
高彰坡
