大市成交雖弱，指數又看似上升無力，但圖表上卻逐步形成了上升的趨勢，現時已差不多可以肯定恒指已做了今次調整浪的底部，只待時機向上突破而已，至於歐洲債務危機似乎短期內已紓緩，暫不用憂慮，將來能否解決，是將來的事，起碼歐央行的7500億歐元可以頂得住一兩年。
從歐元、英鎊、石油及黃金的走勢，可以顯示資金正從避險市場撤退，回流風險市場，歐元淡倉亦陸續離場。現時美元下跌的風險較其他外幣為高，因為去年大部份人看淡美元的理由，如量化寬鬆、經濟增長慢等，至今仍未有改變。市場將重複去年3月至10月的狀況，沽美元、做CarryTrade、買股市及商品、炒通脹預期。
港股際此情況，值得憂慮的因素已不多，中國經濟強勁，A股又跌至極吸引水平，資金正流入股市，雖然成交不大，但期指及期權的未平倉合約卻為近半年少見的多。唯一憂慮的因素就只有樓市及地產股，因為樓市的前景堪虞，過往的升市只靠資金推動，沒有實質基本因素支持。
年初筆者預計樓市會向下調，現時已逐步應驗。現時要關注的，就是天匯的天價單位如何交收，事件將對地產股有頗大的影響，幸而恒指成份股中，地產股的比重已降，就算樓市不濟，對恒指影響都不算太大。短線炒賣可留意思捷環球（330）及滙豐控股（005），皆因歐洲貨幣已出現見底之勢，前者目標48元，後者目標78元。
沈振盈
作者為證監會持牌人士