太古公司（A，019）提出全面收購港機工程（044），原因是太古已向國泰航空（293）購入港機15%，使其持有港機股權增至60.96%，按例必須提出無條件收購。
收購價105元，較公佈前股價84元溢價25%，港機股價隨即急升，而且跟貼收購價，昨收104.70元，計及費用，如購入等待收購，實際可能已有損失。
值得注意的，太古協議向國泰收購的港機，作價是105元，而文件述及，如收購要約價超過105元，太古將向國泰補償。另外，太古對港機的上市地位感到滿意，撤銷上市並非太古目標，但若購得不少於90%，將按權利強制收購其餘股份，則撤銷上市地位，但若太古不進行強制收購（不論是未購得90%或其他理由），將採適當措施，以維持上市地位，可能出售部份港機股份。
買盤未退或有其他醞釀
如收購價高於105元，要向國泰補足，可能是契約上需要，並不表示收購有加價可能。正常來說，港機小股東將聽取獨立董事及獨立財務顧問意見，如該等意見認為105元並不合理，則有加價可能，其實太古不一定加價，因全部收購價是根據觸發收購的價格105元，不過，如太古有意增持股權，則有加價可能，如果無加價可能，為甚麼昨日股價仍可跟貼，且成交金額達2億元之多。
從文件對太古意向的描述，對港機的上市地位並不清晰，一般是購得90%便會強制收購，但這是權利，不是義務，太古有可能不強行收購而維持上市地位，將取決於太古的意向。如維持上市地位，股價便有高於105元的可能。
以104.70元買入港機，相信第一個期望是加價收購，其次是希望維持上市，日後仍有機會炒上。事實上，太古願意以105元收購，相信港機的價值應高於105元。
去年港機盈利下跌40%至6.88億元，每股盈利4.14元，派息2元。以105元計，PE是25.36倍，息率1.9%，但若以08年業績計，PE只是15.35倍，息率為3.02%。
今年航空業復蘇，而港機表示若干合資企業可能因初期經營虧損而影響整體業績，因而今年業績並不明朗，但太古以105元增持，顯然對前景有信心。持有港機者，暫不宜急於行動，應繼續留意市場的變化，以104.70元購入的，相信不是等待收購，或有其他醞釀。
齊明