交通銀行（3328）已確定A+H股供股計劃，均為每10股供1.5股，A股供4.50元人民幣，H股供5.14港元，集資330億元人民幣，市場反應正面，昨日表現優於同業。
A股不設包銷，如少於70%供股，將告失效，滙控（005）所持H股股權已承諾供股，其餘已有包銷，H股含權買賣至6月10日止，並於11日起除權買賣。
H股供股價5.14港元，較公佈前股價8.19港元折讓37.2%，較去年底每股資產值3.81港元溢價34.9%（今年3月底資產值為4.06港元），有利於供股後PB降低。
交行昨收8.39港元，PB2.2倍，於供股後，每股資產淨值將為3.97港元，H股除權後股價7.96港元，PB約2倍，約跌10%，所付代價是每手（1000股）供款771港元（不計或有費用）。至於PE，現價約12倍，只要今年業績增加7%，每股盈利便可維持，除淨後PE約為11.5倍，交行今年第一季，業績已增30.8%，值得供股。
3年內毋須再增資
去年底，交行資本充足率12%（今年3月11.73%），核心資本充足比率8.15%（今年3月8.12%），完成供股後，核心資本充足比率將提升1.6個百分點至9.75%。供股集資所得將用於補充資本金，交行目標是於2010至2014年間，核心資本充足率不低於8%，此次集資，可達致目標，未來3年毋須為核心資本進行再融資。
交行去年受息差大幅收窄影響，業績只增5.6%，而今年第一季增長已達30.8%，客戶貸款較去年底增8.74%，存款增8.1%，貸存比率由71.97%升至72.67%，息差由去年底的2.22%升至2.34%，淨利息收入同比增30.5%，手續費及佣金淨收入增43.7%，其他收入增50.7%，減值準備增33.7%，營業支出增34.9%，成本收入比率26.93%，減值貸款比率1.27%，撥備覆蓋率155.25%，持續增加，平均資產回報1.23%，平均股東權益報酬率為24.7%，去年全年為19.49%，已有顯著改善。
受市勢影響，交行集資額較預期少20%，但無礙於核心資本充足率的改善，未來業務繼續具發展空間。至於未來展望，當與內地經濟發展及貨幣政策有關，相信交行可應付或有挑戰，畢竟是一家穩健而管理良好的銀行，作為股東，應支持供股計劃，事實上，供股也是有利於中線投資，預期不會跑輸同業。
齊明