中國森林（930）係中國第3大私營自然再生森林及人工森林營運商，去年12月上市，今年繼續收購森林資源，盈利料會有可觀增長，近期股價止跌回升，可收集。建銀國際研究報告看好內地林業前景，對中國森林更情有獨鍾，給予「跑贏大市」評級，目標價4元。
今年3月4日，推介中國森林，當時股價2.95元，睇3.60元，4月7日抵達目標，跟住便掉頭回落，5月25日調整完成，由2.45元回升，昨日收2.85元，已重上10日（2.691元）及20日線（2.805元），只要黃金交叉一出現，新升浪即可確認，初步目標3.60元。
09年（12月年結），中國森林營業額7.93億元人民幣（下同），升45.7%；溢利淨額（不包括人工林公平值變動）4.38億元，升80.9%；股東應佔溢利5.11億元，減91.3%，主要是08年有人工林公允值66.35億元；每股盈利22分，末期息5.86港仙。年結日資產淨值95.94億元，每股NAV3.13元，折約3.53港元。
去年原木銷售量62.6萬立方米，升20.4%，平均售價每立方米1267元，升21%。去年底公司擁有林權的林地面積17.2萬公頃，森林總蓄積量3527萬方立米，採伐率及重植率分別為1.8%及110%，符合中國政府要求不多於10%，以及不低於100%的規定，亦即採伐數量仍可大增。集團擁有森林全部位於四川省及雲南省，90%的樹木樹齡介乎18至60年，可供即時採伐。今年2月底，完成收購雲南省寧蒗縣林地5.3萬公頃，代價4.64億元，現時擁有林權的林地面積達22.5萬公頃，森林總蓄積量約4430萬立方米，今年底前會再收購6至7萬公頃林地。
每平採伐量可增3成
今年首季原木銷量15.8萬立方米，由於是淡季，採伐量較少，平均售價上升1成，第2季開始銷售已加快，預期每年的採伐量可以上升3成。
2010年，估計盈利7.3億元，每股盈利23.8分；2011年，盈利可上升到9.6億元，每股盈利31.3分，折約35.4港仙，以建銀目標價4元計，2011年PE只係11.3倍，股價仍有上升空間。
郭兆誠