明早，新西蘭中央銀行將舉行議息會議，由於澳、紐、加3隻貨幣中，澳央行及加央行已相繼作出加息決定，加上近期新西蘭公佈的經濟數據確實令人喜出望外，令投資者憧憬明天紐央行加息機會很大。如新西蘭一旦落實加息，將意味新西蘭經濟正式從金融海嘯中復蘇過來，從一般邏輯分析，這對紐元前景實屬利好。
憂前景未必加息
不過，對於明早的議息會，筆者有一個壞感覺，擔心紐央行或許會不加息。如筆者估計正確，不但對紐元，對其他商品貨幣又或股市均可視為利淡因素。因為這將意味着紐央行正憂慮歐債危機，對亞洲以至新西蘭經濟可能帶來的風險。
為何筆者會有如此憂慮呢？
近日歐元區國家相繼宣佈大幅削債，其中歐元區最大成員國德國更表明，要在2013年底前削債704億歐元。回看日本，新任首相菅直人亦被視為在理財上相對保守的首相，市場估計日本新政府為減財赤，有機會增加消費稅。而中國方面，除了要面對國內熾熱樓市，也要防止通脹失控，日後推行緊縮政策料在所難免。
當歐元區、中國及日本經濟同時收緊，試問單靠美國，又如何能獨力支撐全球的經濟增長，這正是筆者的憂慮，相信也是不少投資者的憂慮。如果明早紐央行也因同一憂慮而停止加息，筆者擔心將增強市場恐慌情緒，屆時不排除一眾商品貨幣以至股市，均會出現急挫。
事實上，筆者所擔心的，美國財長蓋特納已一早預見，並於上周末的G20財長及中央銀行行長大會上提出。他在會上要求中國、日本及德國擴大消費，為支撐環球經濟出一分力。
言下之意，蓋特納是希望中國、日本及德國不要收緊經濟，繼續推出刺激經濟方案。不過，到了本周一，德國已率先以大幅削債作為回應，而中國關心的，似乎仍是國內熾熱的房地產市場。現時，只剩下日本未知會否回應美國的要求。
縱加息亦難刺激
亞洲國家大部份以出口為經濟支柱，單是歐洲經濟放慢，相信足以影響亞洲出口，從而影響她們對商品的需求。由於澳洲及新西蘭的出口主要面向亞洲，亞洲經濟一旦受損，澳、紐將首當其衝。
至於筆者為何選擇沽紐元而非澳元，是因為考慮到如果明天紐央行一旦不加息，對紐元將帶來震撼性的影響。反之，如果筆者估錯，明天新西蘭真的落實加息，市場也會質疑紐央行難於短期內再次加息，情況猶如加拿大，即使加央行加息，對加元滙價也難以帶來太大幫助。因此，如紐央行決定不加息，料紐元兌美元有機會下試64美仙位置。
溫灼培
恒生投資服務有限公司首席分析員
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